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1绪论1

1.1 研究背景1

1.2 研究意义7

1.2.1 理论意义7

1.2.2 现实意义8

1.3 研究思路和方法8

1.3.1 研究思路8

1.3.2 研究方法9

1.4 研究内容和框架11

2理论基础与文献综述14

2.1 大宗商品定价理论14

2.1.1 传统经济学的商品价格形成理论14

2.1.2 大宗商品价格决定机制18

2.1.3 大宗商品期货价格形成理论19

2.2 有色金属价格形成机制20

2.2.1 有色金属期货市场20

2.2.2 有色金属期货与现货价格21

2.2.3 有色金属期货价格的形成过程22

2.2.4 有色金属产业特征及其影响因素23

2.3 有色金属价格波动因素的研究综述26

2.3.1 供需基本面因素与金属价格的相关研究26

2.3.2 金融因素与金属价格的相关研究28

2.3.3 有色金属市场间价格联动及波动溢出关系研究35

2.3.4 研究述评37

2.4 本章小结38

3有色金属的金融属性及关键金融影响因素识别39

3.1 有色金属的金融属性39

3.2 有色金属的金融化41

3.2.1 有色金属商品金融化的产生41

3.2.2 有色金属商品金融化的发展趋势42

3.2.3 金融化对有色金属价格的影响43

3.3 有色金属价格的关键金融影响因素识别45

3.3.1 有色金属期货市场因素45

3.3.2 利率市场因素47

3.3.3 汇率市场因素48

3.3.4 货币流动性因素49

3.3.5 股票及其他金融市场因素51

3.4 本章小结51

4有色金属期现货市场的价格溢出效应检验53

4.1 期现货市场价格的均值溢出效应检验54

4.1.1 数据选取和基本统计分析54

4.1.2 Granger因果关系检验56

4.1.3 协整关系检验59

4.1.4 VEC模型估计及分析60

4.2 期现货市场收益率的波动溢出效应检验66

4.2.1 数据选取和基本统计分析67

4.2.2 BEKK-MGARCH模型69

4.2.3 模型估计及结果分析70

4.3 本章小结72

5有色金属价格金融影响因素的静态效应分析73

5.1 模型构建和计量方法74

5.1.1 多元线性回归模型构建74

5.1.2 模型估计的PLS方法74

5.1.3 结构断点识别的ICSS算法78

5.2 指标选择和基本分析79

5.2.1 指标选取79

5.2.2 指标预处理82

5.2.3 基本统计分析82

5.3 PLS回归模型的估计85

5.3.1 期铜价格的结构断点识别85

5.3.2 分阶段模型估计及拟合效果87

5.4 模型估计的结果分析91

5.4.1 成分的解释力度91

5.4.2 自变量的解释力度93

5.4.3 分阶段模型的回归系数分析95

5.4.4 金融因素的作用机理分析100

5.5 本章小结107

6有色金属价格金融影响因素的动态效应分析109

6.1 FAVAR模型的理论基础110

6.1.1 FAVAR方法的提出110

6.1.2 FAVAR模型的基本原理111

6.2 FAVAR模型构建和指标选取112

6.2.1 模型构建112

6.2.2 指标选取113

6.2.3 数据预处理114

6.3 FAVAR模型的估计115

6.3.1 共同因子个数的确定115

6.3.2 模型的估计117

6.4 模型估计的结果分析118

6.4.1 估计结果的解释力度118

6.4.2 价格的成分分解120

6.4.3 价格的波动性分析123

6.4.4 价格波动的持续性分析124

6.5 关键金融因素的脉冲响应125

6.5.1 FAVAR估计的脉冲响应基本原理126

6.5.2 脉冲响应结果分析127

6.6 本章小结137

7有色金属价格波动特征分析139

7.1 长期记忆特征分析139

7.1.1 长期记忆特征的定义及其检验方法139

7.1.2 基于传统与改进的R/S分析法的长记忆特征的实证检验141

7.1.3 考虑交易量的双长记忆性分析150

7.1.4 长记忆产生的原因分析156

7.2 波动的周期性分析157

7.2.1 基于V统计量的有色金属价格波动行为的非周期循环研究157

7.2.2 基于时频理论的周期性分析160

7.3 波动的状态转换特征165

7.3.1 数据选取和方法选择165

7.3.2 状态转换特征分析167

7.4 波动的多重分形特征170

7.4.1 有色金属市场多重分形结构的实证检验170

7.4.2 加入交易量的多重分形特征分析177

7.4.3 多重分形特征的比较分析180

7.4.4 多重分形特征来源分析185

7.5 本章小结188

8有色金属价格波动风险测度190

8.1 传统风险测度190

8.1.1 经典风险的测度方法190

8.1.2 主流波动率测度的理论与方法缺陷192

8.2 基于分形特征参数的波动率测度指标194

8.2.1 分形特征参数在市场风险管理中的应用194

8.2.2 基于分形特征参数的波动率测度指标195

8.2.3 适用性分析201

8.3 有色金属价格波动风险测度206

8.3.1 VaR方法介绍206

8.3.2 VaR的有效性检验207

8.3.3 有色金属市场风险实证分析209

8.4 本章小结215

9金融化背景下应对有色金属价格波动风险的对策建议216

9.1 有色金属价格波动的现实分析217

9.2 规避价格风险的对策和建议219

9.2.1 推动我国有色金属期货市场的全球化发展219

9.2.2 防范有色金属价格波动的金融影响因素风险220

9.2.3 构建我国有色金属金融战略体系222

9.3 本章小结224

参考文献225

后记244