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导论1

第一章 日元汇率波动、价格与贸易收支7

第一节　对外贸易与经济增长的关系7

第二节 日元汇率波动对进出口价格传递率的实证分析11

表1-1 1971～2003年日本出口价格的影响因素15

表1-2 日元汇率波动及其出口价格传递率16

表1-3　日元汇率对日本各行业的出口价格传递率16

表1-4 日本各行业的出口价格对国内批发物价的弹性18

第三节 日元汇率波动的贸易条件效应的实证分析19

图1-1 1971～2003年日元名义汇率与贸易条件23

表1-5 日本贸易条件的影响因素24

表1-6　日元的四次升值期间25

表1-7　日元升值对日本贸易条件的影响25

表1-8　20世纪90年代前后日本贸易条件的影响因素对照26

第四节 日元汇率波动影响进出口额的实证分析27

表1-9　1971～2003年日本实质出口额等变量的ADF检验值34

表1-10　1971～2003年日本实质出口额、世界实质进口额、日本出口相对价格的Johansen协整检验36

表1-11 1971～2003年日本实质进口额、名义GDP、进口相对价格的Johansen协整检验36

表1-13 日本实质进口额预期误差的Cholesky方差分解结果39

表1-12 日本实质出口额预期误差的Cholesky方差分解结果39

图1-2　1971～2003年日本的进出口价格与批发物价40

图1-3　1971～2003年日本的贸易收支与汇率升值42

本章小结44

第一节　汇率波动对价格影响的路径47

第二章 日元汇率波动、进口价格与国内物价47

图2-1　汇率波动影响价格的路径49

第二节　开放经济条件下汇率的价格传递效应49

第三节 日元汇率波动对进口价格传递率的实证分析55

表2-1 日本进口价格的影响因素58

表2-2　日元汇率对进口价格的传递率59

表2-3　汇率对日本各行业的进口价格传递率60

第四节 日元汇率波动对国内批发物价影响的实证分析61

图2-2 日元兑美元的名义汇率与名义有效汇率64

表2-4　1971～2003年日本批发物价的影响因素65

表2-5　1971～2003年日本分行业批发物价的影响因素66

第五节 日元汇率波动对国内消费物价影响的实证分析69

表2-6　1971～2003年日本消费物价的影响因素71

表2-7　1971～2003年日元汇率对价格的影响因素72

本章小结73

第一节 日元汇率波动对对外直接投资影响的实证分析75

第三章 日元汇率波动、对外直接投资与产业空洞化75

表3-1 1971～2002年日本制造业对外直接投资的影响因素79

表3-2　1971～2002年日本各制造业对外直接投资的影响因素80

图3-1　部分制造业海外生产比率的变化趋势81

第二节 日元升值、国内产业空洞化与产业结构调整83

表3-3　2000年日本海外生产比例84

图3-2　1980～2000年日本制造业的劳动投入量占整个行业的比例85

表3-4　1994、2000年日本扩大对外直接投资的理由87

表3-5　2002年日本国内外生产和研究的比例情况89

第三节　对外直接投资与对外贸易：替代和互补92

图3-3 自由贸易条件下国际资本流动与国际贸易（A国）94

图3-4 自由贸易条件下国际资本流动与国际贸易（B国）95

图3-5　非自由贸易条件下国际资本的流动与国际贸易96

第四节　对外直接投资与就业98

表3-6　1999年部分东道国和地区制造业中外资企业雇员的人数及比重100

本章小结103

第四章 日元汇率波动、利率与资产价格105

第一节　汇率与利率的理论模型105

第二节 日元汇率影响利率的实证分析109

表4-1　1986～1995年日本贴现率的调整过程111

表4-2　1985～1995年日元升值与贴现率的调整112

表4-3　1985～1995年日本银行调整通知放款利率的政策反应函数113

图4-1 1971～2002年日元兑美元名义汇率及购买力平价汇率114

表4-4　1971～2002年日本实际长期利率、美国实际长期利率、日元实际汇率的Granger因果检验115

图4-2　1971～2002年日元兑美元名义汇率对购买力平价汇率的偏离率115

表4-5　1971～2002年日元实际汇率、美国实际长期利率、日本实际长期利率的单位根检验值116

表4-6　1971～2002年日本实际长期利率、美国实际长期利率、日元实际汇率的Johansen协整检验117

表4-7 日本实际长期利率预期误差的Cholesky方差分解结果118

第三节　国际政策协调、利率政策与资产价格120

表4-8　1971～1973年美日利率、汇率与物价指数121

图4-3　1985～1992年日元汇率与美日长期利率差123

表4-9　1981～1991年马歇尔的K127

图4-4　经常账户和资本账户128

本章小结130

第一节　干预的目的和成本收益分析132

第五章 日元汇率波动、外汇市场干预与国际储备132

第二节　干预外汇市场有效性的分析137

图5-1　外汇干预影响汇率的路径137

第三节　汇率波动、国际储备与货币供应量142

表5-1　中央银行资产负债表144

表5-2　干预与公开市场操作的政策搭配类型146

第四节 日元汇率干预政策的实证分析146

表5-3 日本外汇资产特别会计与中央银行的资产负债简表147

表5-4　干预日元汇率的目的、手段149

表5-5　1991年4月～2002年3月日元汇率的干预区间153

表5-6　1991年4月～2002年3月日元汇率的非干预区154

表5-7　1991年4月～2002年3月干预日元汇率所用的资金额155

本章小结156

第一节　价格设定、汇率波动及其效应158

第六章　价格设定、日元汇率波动与经济增长158

表6-1　PCP企业和PTM企业的价格设定161

表6-2　PTM对汇率波动消费效应的影响173

表6-3　PTM对汇率波动的生产效应的影响175

表6-4　PTM对汇率波动的经常收支效应的影响176

表6-5　PTM比例对汇率波动的经济福利效应的影响177

图6-1　PTM与金融政策的国际波及效果179

第二节 日元汇率波动影响经济增长的实证分析179

图6-2　1971～2002年日元实际汇率的波动与日本实质GDP180

表6-6　1971～2003年日本实际GDP、日元实际汇率、世界实质进口额的单位根检验值183

表6-7　1971～2003年日本实际利率、美国实际利率、日元实际汇率的Johansen协整检验183

表6-8 日本实际GDP预期误差的Cholesky方差分解结果184

第三节 日元汇率波动影响区域经济增长的实证分析185

图6-3　1971～2002年日元汇率波动和日本对东亚经济体的直接投资186

图6-4　1971～2002年日元汇率波动和东亚经济体的出口187

表6-9　东亚经济体GDP增长的主要决定因素：1982～1997年191

表6-10　东亚经济体的产出效应和汇率效应：1982～2000年192

本章小结193

结论194

参考文献202

后记215