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第1章 期权入市必知1

1.1 初识期权1

1.1.1 什么是期权1

1.1.2 期权的命名规则4

1.1.3 期权价格与标的物价格之间的关系6

1.2 期权的分类7

1.2.1 基于标的资产类别的期权分类7

1.2.2 基于行权方式的期权分类9

1.2.3 基于交易场所的期权分类10

1.2.4 基于合约类型的期权分类11

1.2.5 基于标的资产价格与行权价格的期权分类11

1.3 期权的用途12

1.3.1 为持有的标的资产提供保险12

1.3.2 降低股票买入成本12

1.3.3 通过卖出认购期权，增强持股收益13

1.3.4 通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合13

1.3.5 进行杠杆性看多或看空的方向性交易13

1.4 影响期权价格的因素14

1.4.1 期权的价格曲线14

1.4.2 时间价值权利金的减值17

1.4.3 标的物的波动率17

1.4.4 两个次要因素18

1.5 期权的历史和发展18

1.5.1 期权的起源18

1.5.2 早期的期权交易18

1.5.3 现代期权19

1.6 期权是成长最快速的金融投资品种20

1.6.1 期权颠覆国际衍生品市场20

1.6.2 我国期权上市前景21

第2章 股票期权交易指南24

2.1 股票期权的流程25

2.2 股票期权的下单25

2.2.1 股票期权下单的指令信息25

2.2.2 ICO和FOK26

2.2.3 股票期权下单的指令类型26

2.3 股票期权的成交28

2.4 股票期权的了结方式29

2.4.1 对冲平仓29

2.4.2 执行与履约30

2.4.3 期权到期31

2.5 股票期权合约31

2.6 股票期权合约的运作机制33

2.6.1 合约新挂34

2.6.2 合约加挂34

2.6.3 合约调整35

2.6.4 合约停牌36

2.6.5 合约摘牌37

2.7 股票期权合约的行权37

2.7.1 股票期权合约行权日（E日）和合约行权交割结算日37

2.7.2 股票期权合约交割38

2.7.3 股票期权合约的行权流程38

2.7.4 股票期权合约的行权违约和自动行权40

2.7.5 认购期权的行权实例41

2.7.6 认沽期权的行权实例41

2.8 股票期权合约的定价模型42

2.9 股票期权交易应关注哪些制度规范44

2.10 《试点办法》规定了哪些内容45

2.10.1 股票期权交易场所和结算机构45

2.10.2 证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格45

2.10.3 投资者保护46

2.10.4 股票期权风控措施46

2.11 《交易规则》规定了哪些内容46

2.12 《示范文本》规定了哪些内容47

2.12.1 投资者须知48

2.12.2 合同正文48

2.12.3 合同附件48

2.13 《必备条款》主要提示了哪些风险49

2.14 股票期权行情分析软件——同花顺50

2.14.1 下载同花顺软件50

2.14.2 安装同花顺软件52

2.14.3 同花顺软件的用户注册与登录53

2.14.4 利用同花顺软件查看股票期权行情55

第3章 买入认购期权的交易技巧60

3.1 为何买入认购期权60

3.1.1 损失有限但盈利无限60

3.1.2 不错过市场机会的前提下按合理的价格买入股票62

3.2 买入认购期权时的分析因素62

3.3 选择认购期权合约的技巧63

3.3.1 流动性64

3.3.2 剩余期限64

3.3.3 杠杆64

3.4 买入认购期权的收益与风险65

3.4.1 买入实值与虚值认购期权的技巧65

3.4.2 离到期日时间的长短对认购期权的影响66

3.4.3 选择不同类型的认购期权的技巧67

3.4.4 期权的Delta67

3.5 买入认购期权的交易类型68

3.5.1 日内交易69

3.5.2 短线交易71

3.5.3 中线交易71

3.5.4 长线交易72

3.6 买入认购期权实战案例73

3.6.1 对标的股票走势做出趋势性判断73

3.6.2 选择合适的认购期权73

3.6.3 认购期权的买入74

3.6.4 认购期权价格上涨后的操作技巧74

3.6.5 认购期权价格下跌后的操作技巧77

第4章 买入认沽期权和保护性认沽期权的交易技巧81

4.1 买入认沽期权的盈利和亏损81

4.2 实值认沽期权和虚值认沽期权83

4.3 买入认沽期权和融券卖出股票84

4.4 买入实值与虚值认沽期权的技巧86

4.5 买入认沽期权实战案例86

4.5.1 对标的股票走势做出趋势性判断87

4.5.2 选择合适的认沽期权87

4.5.3 认沽期权的买入88

4.5.4 认沽期权价格下跌后的操作技巧88

4.5.5 认沽期权价格上涨后的操作技巧92

4.6 什么是保护性认沽期权96

4.6.1 保护性认沽期权与保险96

4.6.2 墨西哥政府对石油避险的案例97

4.6.3 股票市场中遇到的困境与解决方法97

4.7 保护性认沽期权的盈亏分析98

4.8 保护性认沽期权的四种使用场景100

4.8.1 保护性认沽期权的使用场景一100

4.8.2 保护性认沽期权的使用场景二101

4.8.3 保护性认沽期权的使用场景三101

4.8.4 保护性认沽期权的使用场景四102

4.9 保护性认沽期权的五个常见问题102

4.9.1 保护性认沽期权对什么样的投资者具有吸引力102

4.9.2 保护性认沽期权与直接买入股票103

4.9.3 保护性认沽期权与止损单的区别103

4.9.4 从损益图看，保护性认沽期权和买入认购期权类似，这两个策略是不是一回事呢103

4.9.5 选择保护性认沽期权合约的技巧104

第5章 卖出认购期权和备兑开仓的交易技巧105

5.1 卖出认购期权105

5.1.1 卖出认购期权的潜在盈利与亏损106

5.1.2 卖出深虚值认购期权的技巧108

5.1.3 卖出深实值认购期权的技巧109

5.1.4 卖出认购期权实战案例109

5.1.5 卖出认购期权的注意事项111

5.2 初识备兑开仓111

5.2.1 投资者的困境与选择112

5.2.2 什么是备兑开仓112

5.2.3 备兑开仓的特点113

5.2.4 备兑开仓的适用情况113

5.2.5 备兑开仓的要点113

5.3 备兑开仓的盈亏分析114

5.3.1 备兑开仓的选择认购期权合约的技巧114

5.3.2 备兑开仓到期日盈亏情况115

5.4 备兑开仓的两个收益指标117

5.4.1 静态回报率117

5.4.2 或有行权回报率118

5.5 备兑开仓的六要诀118

5.6 备兑开仓的四个认识误区120

5.7 备兑开仓后的操作策略121

5.7.1 标的股票的价格下跌，采取保护性操作121

5.7.2 期权合约部分头寸向下移仓的技巧126

5.7.3 标的股票的价格上涨，采取进取性操作128

5.7.4 到期或接近到期时的操作技巧131

第6章 卖出认沽期权的交易技巧133

6.1 认沽期权133

6.1.1 卖出认沽期权的潜在盈利与亏损133

6.1.2 卖出深虚值认沽期权的技巧135

6.1.3 卖出深实值认沽期权的技巧136

6.2 卖出认沽期权的作用137

6.3 卖出认沽期权实战案例138

6.4 卖出认沽期权后的操作技巧139

6.5 卖出认沽期权的注意事项140

第7章 牛市套利和熊市套利的交易技巧142

7.1 认购期权的牛市套利142

7.1.1 牛市套利的潜在盈利与亏损143

7.1.2 激进的牛市套利145

7.1.3 保守的牛市套利145

7.1.4 极端激进的牛市套利146

7.1.5 牛市套利与买入认购期权的比较146

7.1.6 牛市套利的作用148

7.2 认沽期权的牛市套利150

7.3 认购期权的熊市套利152

7.3.1 认购期权的熊市套利的潜在盈利与亏损152

7.3.2 选择熊市套利的技巧154

7.4 认沽期权的熊市套利155

7.4.1 认沽期权的熊市套利的潜在盈利与亏损155

7.4.2 认沽期权的熊市套利的优势157

第8章 日历套利和比率套利的交易技巧159

8.1 初识日历套利160

8.2 认购期权的日历套利161

8.2.1 中性日历套利的潜在盈利与亏损161

8.2.2 波动率对中性日历套利的影响163

8.2.3 看多日历套利163

8.2.4 三种到期日的日历套利的应用技巧165

8.3 认沽期权的日历套利166

8.3.1 认沽期权的中性日历套利166

8.3.2 认沽期权的看空日历套利167

8.4 认购期权的比率套利168

8.4.1 比率套利的潜在盈利与亏损168

8.4.2 与卖出比率认购期权相似的比率套利171

8.4.3 为信用而建立的比率套利171

8.4.4 Delta套利173

8.5 认沽期权的比率套利174

8.6 比率日历套利176

第9章 蝶式套利、反向套利和对角套利的交易技巧178

9.1 蝶式套利178

9.1.1 蝶式套利的潜在盈利与亏损178

9.1.2 建立蝶式套利的技巧181

9.2 反向套利185

9.2.1 反向日历套利185

9.2.2 反向比率套利186

9.3 对角套利188

9.3.1 对角牛市套利189

9.3.2 对角熊市套利191

第10章 组合认购期权和认沽期权的交易技巧193

10.1 跨式套利193

10.1.1 买入跨式套利的潜在盈利与亏损193

10.1.2 买入跨式套利的选择技巧195

10.1.3 买入宽跨式套利196

10.1.4 卖出跨式套利198

10.1.5 卖出宽跨式套利200

10.2 合成期货多头202

10.3 合成期货空头203

第11章 期货期权的实战技巧205

11.1 期货期权合约205

11.1.1 郑商所的白糖期权合约205

11.1.2 大商所的豆粕期权合约206

11.1.3 上期所的黄金和铜期权合约207

11.1.4 中金所的沪深300期权合约208

11.2 期货期权合同的重要条款解读209

11.2.1 期权的到期月份和最后交易日209

11.2.2 期权的涨跌停板209

11.2.3 期权的执行价格间距210

11.3 期货期权的交易规则211

11.3.1 期权合约的挂盘212

11.3.2 期权的基准价和结算价213

11.3.3 期权的竞价原则216

11.3.4 期权的行权216

11.3.5 期权到期日的处理217

11.4 期货期权的保证金218

11.4.1 期货期权保证金的计算公式218

11.4.2 保证金制度218

11.5 期权的特点219

11.5.1 以小博大219

11.5.2 不想承担太大的风险220

11.5.3 延迟交易决策220

11.5.4 规避期货交易风险220

11.5.5 提高期货交易盈利220

11.5.6 更多的投资机会与投资策略221

11.5.7 灵活性221

11.5.8 费用低221

第12章 期权的做市商制度222

12.1 期权市场引入做市商的原因222

12.2 初识做市商制度223

12.2.1 什么是做市商制度223

12.2.2 做市商的双向买卖价是如何得出的224

12.3 做市商制度的基本类型225

12.3.1 垄断做市商225

12.3.2 多元做市商225

12.4 做市商的权利和责任226

12.4.1 做市商的权利226

12.4.2 做市商的责任226

12.5 做市商的市场准入条件和日常运作流程228

12.5.1 做市商的市场准入条件229

12.5.2 做市商的日常运作流程230

12.6 做市商的风险230

12.6.1 模型风险231

12.6.2 流动性风险231

12.6.3 市场风险232

12.6.4 操作风险232

12.7 做市商如何防范风险232

12.7.1 模型风险计量与控制232

12.7.2 流动性风险计量与控制233

12.7.3 市场风险控制措施234

12.7.4 操作风险控制措施234

12.8 做市商的监管235

12.8.1 证券市场中做市商交易合谋产生垄断限制竞争236

12.8.2 如何对做市商进行监管236

12.9 券商的期权做市业务和自营业务237

12.9.1 券商的期权做市业务237

12.9.2 期权市场的自营业务238

12.9.3 自营业务与做市商业务的区别239

12.9.4 自营业务与做市商业务可能的利益冲突的防范239

第13章 期权的风险及应对技巧241

13.1 初识期权的风险241

13.1.1 价格波动的风险242

13.1.2 强行平仓的风险243

13.1.3 价值归零的风险243

13.1.4 忘记行权的风险244

13.1.5 无法平仓的风险244

13.2 期权的权利方风险244

13.2.1 损失全部权利金的风险245

13.2.2 时间损耗的风险246

13.3 期权的义务方风险246

13.3.1 亏损“无限”的风险247

13.3.2 维持保证金的风险247

13.4 期权的到期风险248

13.4.1 期权权利方的到期风险248

13.4.2 期权义务方的到期风险248

13.5 期权的杠杆风险249

13.6 期权的保证金风险250

13.7 期权的行权交割风险251

第14章 期权的波动率及风险指标253

14.1 初识波动率253

14.1.1 什么是波动率254

14.1.2 历史波动率254

14.1.3 隐含波动率255

14.1.4 波动率微笑256

14.2 波动率对期权交易策略的影响257

14.2.1 期权的Vega值257

14.2.2 隐含波动率对买入和卖出期权的影响260

14.2.3 隐含波动率对认购期权牛市套利的影响261

14.2.4 隐含波动率对认沽期权牛市套利的影响262

14.2.5 隐含波动率对日历套利的影响263

14.3 期权的风险指标264

14.3.1 期权的Delta值264

14.3.2 期权的Gamma值266

14.3.3 期权的Theta值267

14.3.4 期权的Rho值268

第15章 实战炒期权269

15.1 期权的开户269

15.1.1 期权的投资者适当性管理269

15.1.2 选择营业部的技巧271

15.1.3 期权的出入金271

15.2 期权的模拟交易272

15.2.1 期权模拟交易软件的下载273

15.2.2 期权模拟交易软件的安装275

15.2.3 期权模拟账户的申请与登录279

15.2.4 期权交易软件的使用技巧283

15.3 期权交易注意事项287

15.3.1 选择交易活跃的期权合约288

15.3.2 不要买进深虚值、深实值的期权288

15.3.3 对期货价格进行详细的分析289

15.3.4 注意波动率的变化289

15.3.5 注意时间的考量290