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第一章　信用衍生品概况1

1.1　什么是信用衍生品？1

1.2　信用衍生品的分类2

1.3　从CDS到CDO4

1.4　信用衍生品市场的产生和发展5

1.5　信用衍生品市场的参与者11

第二章　信用风险的定义与延伸15

2.1　什么是信用风险？15

2.2　信用风险的延伸24

第三章　信用违约掉换31

3.1　信用违约掉换的交易结构31

3.2　CDS的违约事件33

3.3　CDS按市场定价和货币化34

3.4　CDS的交易对手风险36

3.5　ISDA协议和ISDA交割程序39

3.6　信用衍生品中的其他产品43

3.7　CDS的全面改革（CDS Big Bang）46

第四章　信用风险的定量基础51

4.1　古典概率论基础52

4.2　银行存款账户58

4.3　无息债券60

4.4　债券息期和凸性63

4.5　无套利原理68

4.6　风险中性概率的来源70

4.7　一般收益期权的定价73

第五章　信用衍生品定价的基本方法75

5.1　信用评级机构数据模型75

5.2　公司债券的Merton定价模型82

5.3　首次离开时间和违约概率89

5.4　约化型模型93

5.5　Monte Carlo模拟原理98

第六章　信用违约掉换模型107

6.1　信用违约掉换的一般定价原理107

6.2　信用违约掉换的闭形式模型114

6.3　有违约风险的债券117

6.4　信用违约掉换按照市场标价119

6.5　信用曲线的特征122

第七章　合成CDO129

7.1　什么是合成CDO？129

7.2　合成CDO的分类134

7.3　合成CDO的风险因素138

7.4　合成CDO的分块风险143

7.5　合成CDO的评级方法145

第八章　单一分块合成CDO149

8.1 什么是单一分块CDO？149

8.2　单一分块CDO的结构152

8.3　CDO分块的风险收益特征153

8.4　CDO的构造和管理157

第九章　信用组合定价模型 　161

9.1　信用相关系数161

9.2　Copula函数的概念164

9.3　穆迪的二项式分布模型169

9.4　Vasicek模型174

9.5　第一违约掉换179

9.6　复合相关系数及基础相关系数181

9.7　一般CDO分块模型186

9.8　其他模型187

第十章　金融中的数学模型191

10.1　衍生品定价的原则191

10.2　再谈相关系数198

10.3　模型在次贷危机中的作用203

10.4　是否应该抛弃模型204

第十一章　常见的信用衍生品交易策略207

11.1　债券和信用违约掉换的区别207

11.2　债券和信用违约掉换的套利策略214

11.3　基于信用曲线的交易策略216

11.4　等面值的交易策略221

11.5　等息期的交易策略225

11.6　自融资策略229

11.7　资本结构套利策略230

第十二章　抵押贷款债责（CLO）235

12.1　杠杆贷款市场的概况237

12.2　杠杆贷款的结构特征239

12.3　CLO的基本结构242

12.4　CLO的现金流分析248

第十三章　信用衍生品指数及指数产品251

13.1　LCDS及其与CDS的比较252

13.2　信用衍生品指数的运作机制256

13.3　分块指数261

13.4　信用衍生品指数的应用263

第十四章　金融危机和信用衍生工具271

14.1　金融杠杆及其过度使用271

14.2　AIG和CDS抵押出具278

14.3　交易对手风险283

14.4　信用衍生品的近期展望288

14.5　信用衍生品在中国的应用291

14.6　对信用衍生品的几个常见误解292

附录A　随机过程理论简介295

附录B　无套利条件和风险中性定价原则311

B.1　自融资和复制策略311

B.2　无套利和鞅测度318

附录C　股票期权的树形图定价原理325

附录D　Black-Scholes公式的推导331

参考文献337

索引341