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总序1

推荐序1

作者简介1

前言1

第一部分 价值1

第1章 财务与财务经理1

1.1 什么是公司3

1.2 财务经理的职责4

1.3 谁是财务经理5

1.4 所有权与管理权的分离7

1.5 金融市场8

金融机构9

1.6 本书论题综述12

1.7 本章小结13

参考文献13

练习题14

第2章 现值与资本机会成本15

2.1 现值概论16

2.2 净现值法则的基础21

2.3 一个基本的结果24

2.4 经理真的关心股东利益吗25

2.5 经理应该关心股东的利益吗26

2.6 本章小结28

练习题29

参考文献29

实务题31

思考题33

第3章 如何计算现值35

3.1 长期资产的价值评估35

3.2 经验公式：永久年金与年金39

3.3 复利与现值43

3.4 名义利率与实际利率47

3.5 利用现值公式评优债券价值49

3.6 本章小结52

参考文献53

练习题53

实务题54

思考题58

微型案例 琼斯家族公司58

第4章 普通股票的价值61

4.1 普通股票如何交易62

4.2 普通股票如何估价63

4.3 估计资本化率的简便方法66

4.4 股票价格与每股收益的关系72

4.5 企业评估的现金流贴现法77

4.6 本章小结83

参考文献84

练习题85

实务题86

思考题88

微型案例 利比运动器材公司90

第57章 与其他投资准则相比，为什么净现值法则能保证较优的投资决策93

5.1 基础知识回顾94

5.2 回收期96

5.3 账面收益率97

5.4 内部收益率(或贴现现金流的收益率)98

5.5 资源有限时的资本预算决策108

5.6 本章小结113

参考文献115

练习题115

实务题117

思考题119

第6章 利用净现值法则进行投资决策121

6.1 贴现的对象121

6.2 示例：IM C的项目决策126

6.3 项目的相互影响134

6.4 本章小结141

参考文献142

练习题142

实务题143

思考题148

微型案例 新经济运输公司149

第7章 风险、收益与资本机会成本概论153

7.1 72年资本市场历史的简要回顾153

第二部分 风险153

7.2 投资组合风险的度量160

7.3 投资组合风险的计算169

7.4 单个证券如何影响投资组合的风险173

7.5 分散化与价值可加性178

7.6 本章小结179

参考文献180

练习题180

实务题182

思考题185

第8章 风险与收益187

8.1 哈里·马可维茨与组合投资理论187

8.2 风险与收益的关系195

8.3 资本资产定价模型的正确性及其作用199

8.4 一些国家相关理论203

8.5 本章小结211

参考文献213

练习题214

实务题216

思考题219

第9章 资本预算与风险221

9.1 贝塔的度量224

9.2 资本结构与公司资本成本228

9.3 如何估计公司资本成本：一个示例232

9.4 跨国项目的贴现率234

9.5 当你无法计算贝塔时，如何得出贴现率237

9.6 对风险与贴现现金流的再思考242

9.7 本章小结246

附录 利用资本资产定价模型来计算确定性的等价现金流248

参考文献249

练习题250

实务题251

思考题254

微型案例 荷利波特公司255

第三部分 资本预算的实务问题259

第10章 项目并不是黑箱259

10.1 敏感性分析260

10.2 蒙特-卡罗模拟268

10.3 决策树与序贯决策275

10.4 本章小结282

参考文献284

练习题284

实务题285

思考题287

微型案例 瓦尔多·孔笛288

第11章 正净现值的来源291

11.1 首先要参照市场价值291

11.2 经济租金预测297

11.3 示例：玛文实业公司的新技术开发决策300

11.4 本章小结307

练习题308

参考文献308

实务题309

思考题311

微型案例 爱可赛可乐公司313

第12章 确保经理最大化净现值315

12.1 资本投资过程316

12.2 决策的制定需要准确的信息318

12.3 激励321

12.4 绩效评估与鼓励：未分配利润与EVA(经济附加值)325

12.5 会计指标评估绩效时的偏差330

12.6 经济盈利能力测评335

12.7 本章小结340

练习题342

参考文献342

实务题343

思考题345

第四部分 融资决策与市场有效性351

第13章 公司融资与市场有效性的六点启示351

13.1 净现值法则是价值评价的基础352

13.2 市场有效性354

13.3 疑惑与异象：它们对财务经理意味着什么362

13.4 市场有效性的六点启示368

13.5 本章小结376

参考文献377

练习题377

实务题379

思考题381

第14章 公司融资概况383

14.1 公司融资方式383

14.2 普通股389

14.3 优先股392

14.4 债券初探393

14.5 衍生证券398

14.6 本章小结399

参考文献400

练习题401

实务题402

思考题404

第15章 公司如何发行证券405

15.1 创业投资406

15.2 首次公开发行409

15.3 新股发行的其他方式416

15.4 上市公司的一般现款发行418

15.5 私募发行与公开发行424

15.6 本章小结424

附录A 优先权发行或认购权发行425

附录B 玛文公司新股发行的招股说明书428

参考文献432

练习题433

实务题434

思考题436

第16章 经利政策之争议439

第五部分 红利政策与资本结构439

16.1 红利的发放440

16.2 公司如何决定红利的支付443

16.3 红利与股票回购的信息意义444

16.4 有关红利政策的争议447

16.5 保守的右派452

16.6 税收与激进的左派455

16.7 中庸的中间派460

16.8 本章小结463

参考文献464

练习题465

实务题467

思考题470

第17章 负债政策重要吗473

17.1 无税收竞争经济中的杠杆效应474

17.2 财务杠杆对收益有何影响480

17.3 传统视角下的资本结构理论484

17.4 本章小结490

附录 MM理论与资本资产定价模型491

参考文献492

练习题493

实务题495

思考题497

第18章 公司该负多少债499

18.1 公司税收500

18.2 公司税和个人税504

18.3 财务困境的成本510

18.4 融资选择的等级次序524

18.5 本章小结528

附录 破产程序530

参考文献535

练习题536

实务题537

思考题539

第19章 融资决策与价值评估541

19.1 税后加权平均资本成本543

19.2 WACC的应用：一些操作技巧546

19.3 负债比例或经营风险变化时WACC的调整552

19.4 修正现值(APV)555

19.5 安全名义现金流的贴现564

19.6 对一些问题的回答568

19.7 本章小结571

参考文献572

练习题573

实务题573

思考题579

第六部分 期权583

第20章 期权识别及其定价583

20.1 看涨期权、看跌期权和股票586

20.2 期权神奇的金融魔力589

20.3 期权价值的确定因素596

20.4 一个期权定价模型601

20.5 布拉克-舒尔茨公式606

20.6 本章小结608

参考文献609

练习题610

实务题612

思考题615

微型案例 布鲁士·荷尼波尔的发明617

第21章 实物期权619

21.1 后续投资机会的价值620

21.2 放弃项目的期权622

21.3 时间选择期权625

21.4 柔性的生产设施628

21.5 二叉树方法的深入讨论629

21.6 期权价值一瞥633

21.7 本章小结637

参考文献638

练习题639

实务题640

思考题642

第22章 认股证和可转换债券645

22.1 什么是认股证645

22.2 什么是可转换债券651

22.3 认股证与可转换债券的差别657

22.4 公司为什么要发行认股证与可转换债券657

参考文献660

22.5 本章小结660

练习题661

实务题662

思考题664

微型案例 令人震惊的索恩戴克先生毙命案666

第七部分 债务融资669

第23章 债券的价值评估669

23.1 实际利率与名义利率670

23.2 期限结构与到期收益率675

23.3 久期和波动性679

23.4 期限结构的解读680

23.5 对违约风险的处理689

23.6 本章小结700

参考文献701

练习题702

实务题704

思考题706

第24章 多种多样的债券709

24.1 国内债券和国际债券711

24.2 债券合约712

24.3 担保和清偿优先权715

24.4 资产抵押证券716

24.5 偿付条款717

24.6 限制性条款720

24.7 私募与项目融资722

24.8 债券市场创新726

24.9 本章小结729

参考文献730

练习题731

实务题732

思考题733

第25章 租赁735

25.1 什么是租赁736

25.2 为什么租赁737

25.3 经营性租赁740

25.4 融资性租赁的价值评估743

25.5 什么时候值得融资租赁749

25.6 本章小结750

参考文献751

练习题752

实务题753

思考题755

微型案例 哈尔沃通公司756

第八部分 风险管理760

第26章 风险管理760

26.1 保险761

26.2 利用期货套期保值763

26.3 远期合约769

26.4 互换771

26.5 如何确定套期保值方案774

26.6 衍生证券 是罪魁祸首吗779

26.7 本章小结780

参考文献782

练习题782

实务题784

思考题787

第27章 国际风险管理790

27.1 外汇市场790

27.2 一些基本关系793

27.3 对冲货币风险803

27.4 外汇风险与国际投资决策806

27.5 政治风险809

27.6 本章小结810

参考文献811

练习题812

实务题814

思考题817

微型案例 爱克思塔公司817

第九部分 财务计划与短期财务管理820

第28章 财务分析与财务计划820

28.1 易达纸业公司财务报表821

28.2 财务比率824

28.3 财务计划836

28.4 财务计划模型837

28.5 企业成长与外部融资841

28.6 本章小结842

参考文献843

练习题844

实务题848

思考题853

第29章 短期融资计划855

29.1 营运资本解析856

29.2 长期短期融资决策的联系858

29.3 现金和营运资本变化的检测859

29.4 现金预算864

29.5 短期融资计划867

29.6 本章小结873

参考文献874

练习题875

实务题876

思考题878

第30章 信用管理879

30.1 销售条件880

30.2 商业信用票据881

30.3 信用分析882

30.4 信用决策886

30.5 回收政策890

30.6 本章小结892

参考文献893

练习题893

实务题894

思考题896

第31章 现金管理899

31.1 存货与现金的平衡900

31.2 现金的回收与支付系统904

31.3 银行关系911

31.4 本章小结912

参考文献913

练习题914

实务题915

第32章 短期借贷917

32.1 短期放款917

32.2 货币市场投资920

32.3 浮动利率优先股：货币市场的又一投资选择925

32.4 短期借款927

32.5 本章小结933

参考文献935

练习题935

实务题936

思考题938

第十部分 兼并、公司控制与治理940

第33章 兼并940

33.1 兼并的合理动因941

33.2 一些并不可靠的兼并理由946

33.3 兼并的收益及成本估计950

33.4 兼并机制955

33.5 兼并大战与争斗策略959

33.6 兼并与经济967

33.7 本章小结969

附录 混合兼并与价值可加性970

参考文献972

练习题973

实务题973

思考题975

第34章 控制、治理与财务架构976

34.1 杠杆收购、分立与重组977

34.2 混合兼并986

34.3 美国、德国及日本的公司治理与控制比较995

34.4 本章小结1000

参考文献1001

练习题1002

实务题1003

思考题1003

第十一部分 总结1006

第35章 总结：财务理论的已知与未知1006

35.1 财务的已知：七个最重要的财务概念1006

35.2 财务的未知：十个未解决的财务问题1010

35.3 结束语1016

附录 现值表1017

练习题答案1029

词汇表1061

索引1075