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第一章 导论1

第一节 公司价值创造1

一、价值创造过程1

二、现金流量2

三、净现值法则3

四、净现值法则的基础4

第二节 公司财务经理的职责5

一、投资决策5

二、融资决策6

三、营运资本管理8

第三节 金融市场的功能和复杂性9

一、金融市场的功能9

二、金融市场的主要参与者10

三、公司金融活动与金融市场的互动11

四、资金募集11

五、金融市场复杂难懂18

第四节 目标和代理冲突19

一、股东财富最大化目标19

二、冲突及其缓解之道20

案例1-1俏江南寻觅上市通道22

本章小结26

第二章 公司财务分析28

第一节 行业分析和企业竞争策略分析28

一、行业分析28

二、企业竞争策略分析30

第二节 会计分析32

一、会计资料的信息含量33

二、会计信息质量评价35

三、会计资料的复杂性39

第三节 财务分析方法41

一、比率分析41

二、现金流量分析法51

案例2-1贵州茅台财务分析55

本章小结56

第三章 公司前景分析58

第一节 财务预测58

一、公司财务目标和预测起点58

二、经营现金流预测60

三、投资规划61

四、长期融资计划62

五、预计财务报表62

第二节 财务预测举例64

一、销售收入和资产负债表项目的关系64

二、预测经营现金流65

三、投资预测66

四、资金缺口预测和长期融资政策67

五、外部融资约束和融资政策68

六、预计财务报表70

案例3-1康柏公司估价74

本章小结76

第四章 资产估值的基本技术79

第一节 现值和贴现率79

一、终值和现值的含义79

二、净现值法则80

三、贴现率81

第二节 现值的计算82

一、多期复利82

二、不同计息方式下的现值85

三、债券和股票的估值模型87

第三节 贴现率的选择91

一、单个金融资产的期望收益率91

二、证券市场线93

三、单一风险性金融资产期望收益率的相关计算94

四、目标资产或项目的贴现率95

案例4-1耐克公司——资本成本估算99

本章小结105

第五章 投资项目评价108

第一节 净现值法108

一、净现值法的关键之处108

二、净现值法最不易犯决策错误的理由112

第二节 风险投资项目评价119

一、风险调整贴现率法119

二、确定性等值法125

本章小结129

第六章 实物期权和目标项目价值131

第一节 传统净现值法的困惑131

一、方法上的困惑131

二、理念上的困惑133

第二节 金融期权及其价值评估134

一、期权价值的决定134

二、期权定价方法136

第三节 实物期权对项目价值的影响142

一、实物期权的类型143

二、实物期权的特点144

三、实物期权对项目价值的影响145

案例6-1续集拍摄项目153

本章小结157

第七章 税收、破产成本对融资选择的影响159

第一节 无税MM模型和无套利均衡159

一、假设159

二、主要命题160

第二节 税收如何影响融资选择162

一、公司税对融资选择的影响162

二、个人税对融资选择的影响165

三、应税收益、非债务税盾效应和融资选择169

第三节 破产成本如何影响公司融资选择170

一、直接破产和间接破产成本171

二、破产成本与资本结构关系172

三、间接破产成本和公司融资行为173

第四节 目标资本结构175

一、早期权衡理论175

二、后期权衡理论176

第五节 税收、融资对投资决策的影响177

一、贴现率调整法178

二、现值调整法180

案例7-1保利地产的债券融资分析181

本章小结185

第八章 动机、信息对融资选择的影响188

第一节 管理者动机与融资决策188

一、管理层动机和公司融资决策188

二、管理层动机影响资本结构的理论解释191

第二节 信息不对称与融资顺序194

一、融资的逆向选择194

二、融资逆向选择的理论解释195

第三节 资本结构选择的信息成分198

一、资本结构的信息含量198

二、资本结构信息含量的可靠性199

三、资本结构信号效应的理论解释200

第四节 公司融资选择的另一些解读202

一、非财务利益群体对融资决策的影响202

二、竞争战略对融资决策的影响204

三、行业特征对融资决策影响205

四、公司治理对融资决策影响205

案例8-1杜邦公司的目标资本结构207

本章小结213

第九章 股利政策215

第一节 股利政策决定215

一、股利政策内涵215

二、股票回购218

三、股票回购不能替代现金股利219

四、股利政策决定的现实分析220

第二节 完美市场中的股利政策222

一、完美市场条件下的股利政策222

二、解读无阻力市场中的股利政策223

第二节 税收如何影响股利政策226

一、现金股利的税收劣势226

二、股利政策影响预期股票报酬228

三、股利税对融资决策和投资决策的影响231

第三节 管理者动机和股利政策233

一、管理者的信息优势和动机233

二、基于管理者动机的股利政策设计234

第四节 股利政策的信息成分237

一、股利公告的信息成分238

二、股利政策信息成分的理论解释240

案例9-1微软公司股利政策242

案例9-2现金奶牛242

本章小结245

第十章 兼并与收购247

第一节 并购的财富效应247

一、并购类型和特征247

二、并购收益的来源249

第二节 并购的基本环节253

一、物色并购目标253

二、接洽256

三、目标公司估价257

四、出价策略262

五、支付工具的选择263

六、融资安排267

第三节 杠杆收购268

一、杠杆收购的特征和基本流程268

二、杠杆收购兴衰及其原因272

三、杠杆收购的融资体系274

第四节 并购的理论解释277

一、效率理论277

二、信息理论279

三、代理理论280

第五节 反收购布防和敌意收购策略281

一、举牌后的反收购布防281

二、举牌前的反收购布防282

三、反收购布防的理论分析284

四、敌意收购的策略285

案例10-1太极集团并购桐君阁287

本章小结293

第十一章 公司治理296

第一节 代理问题296

一、公司制企业的弱点296

二、公司金融活动中的代理问题297

第二节 剥夺问题300

一、现金流权和控制权300

二、控制者的私人利益301

第三节 公司治理机制303

一、董事会监督303

二、债权人监督307

三、股票期权激励制度308

四、所有权集中310

五、股票跨国上市312

六、公司控制权市场312

第四节 绩效评估和薪酬制度313

一、公司高级管理者的业绩评估和薪酬制度313

二、公司中低层管理者的业绩评估和薪酬制度316

案例11-1CEO之死与股票价格320

案例11-2格力电器中小股东否决“空降”高管任董事321

本章小结323

附录：专业词汇英汉对照表326