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第1部分 创建企业2

第1章 导论2

1.1创业者3

1.2融资和创业4

1.3融资模式4

1.4创业金融和公司金融的区别5

1.5为什么学习创业金融9

1.6目标：创业者价值最大化10

1.7创建新企业的流程10

1.8本书的结构12

1.9总结13

问题13

第2章 创业金融概述15

2.1火箭的比喻16

2.2选择组织结构17

2.3创业者和投资者面临的信息问题18

2.4阶段性目标19

2.5新企业发展的阶段20

2.6新企业融资的顺序22

2.7新企业的融资来源23

2.8交易32

2.9总结34

问题35

第2部分 战略和商业计划的财务方面38

第3章 商业计划38

3.1为什么新企业的商业计划与现有企业的不同39

3.2商业计划的目的40

3.3是否过于关注商业计划40

3.4先计划——再书写41

3.5战略规划和商业计划42

3.6商业计划包含哪些内容42

3.7保密性48

3.8商业计划的财务方面48

3.9选择目标投资者50

3.10尽职调查51

3.11更新商业计划51

3.12总结51

问题52

第4章 新企业战略54

4.1福特汽车公司和T型车55

4.2什么使决策成为战略性的56

4.3融资战略57

4.4产品—市场战略、融资战略和组织战略57

4.5确定目标58

4.6选择战略59

4.7识别实物期权60

4.8战略决策分析和决策树62

4.9竞争者反应和博弈树67

4.10总结70

问题70

第5章 仿真制定企业战略73

5.1仿真：一个示例75

5.2仿真计算期权的价值76

5.3使用仿真模型评估战略78

5.4比较仿真战略方案83

5.5总结91

问题91

第3部分 财务预测96

第6章 财务预测方法96

6.1现金流循环97

6.2融资需求的关键决定因素97

6.3营运资金、增长以及融资需求100

6.4试算分析103

6.5销售预测105

6.6估计不确定性111

6.7预测利润表和现金流量表112

6.8资料来源113

6.9建立一个财务模型：举例说明115

6.10总结120

问题121

第7章 估计资金需求124

7.1可持续增长作为起点125

7.2当增长不稳定时，估计资金需求129

7.3产品市场不确定性规划129

7.4现金流盈亏平衡分析131

7.5用场景分析估计资金需求136

7.6融资需求仿真：一个示例137

7.7你需要多少资金142

7.8估计阶段投资的资金需求145

7.9总结146

问题146

第4部分 估值152

第8章 新企业估值的框架152

8.1新企业估值的角度153

8.2新企业估值的神话154

8.3估值方法综述157

8.4使用风险调整折现率方法估值158

8.5用确定性等值方法估值165

8.6资本资产定价模型的局限168

8.7与期权定价的统一168

8.8投资于新企业的要求收益率169

8.9结论170

问题171

第9章 实践中的估值方法：投资者的角度174

9.1选择新企业估值模型的标准175

9.2使用连续价值概念176

9.3新企业估值方法181

9.4投资项目估值193

9.5为什么折现率中没有非流动性溢价199

9.6新企业中非美国投资者的资本成本200

9.7总结201

问题201

第10章 估值：创业者的角度205

10.1创业者是风险未分散化的投资者207

10.2全额承诺投资的要求报酬208

10.3机会资本成本框架的限制213

10.4全额承诺投资的估值216

10.5执行——全额承诺217

10.6部分承诺投资的要求收益率222

10.7执行——部分承诺227

10.8估计创业者的财富和投资232

10.9创业者风险未分散化的程度是多少234

10.10分散投资的益处235

10.11甄别——好投资决策的艺术和科学237

10.12正确和错误使用模拟和敏感性分析238

10.13估值中对沉没成本的处理239

10.14 总结240

问题240

第5部分 组织设计和融资合约246

第11章 对称信息下的金融合约246

11.1一些先决条件247

11.2风险和收益之间的分配247

11.3风险和收益之间的不成比例分配250

11.4分配预期收益的合约选择252

11.5影响新创企业收益的合约选择257

11.6执行和沟通260

11.7总结264

问题264

第12章 信息和激励问题269

12.1信息问题、激励问题以及融资合约270

12.2合约设计281

12.3组织选择290

12.4总结294

问题295

第13章 融资合约298

13.1投资信号：创业投资方法299

13.2分阶段投资——离散情景下资本资产定价模型估值303

13.3使用合约来增加价值、传递想法的信号并协调激励315

13.4使用情景模拟来设计金融合约317

13.5评估其他融资合约325

13.6信息、激励与合约选择330

13.7总结334

问题335

第6部分 融资和回报的选择340

第14章 创业投资340

14.1创业投资市场概述341

14.2创业投资公司的组织345

14.3创业投资人如何增值352

14.4投资选择和创业投资人的补偿359

14.5与被投资公司之间的创业投资合约360

14.6与投资者之间的创业投资合约362

14.7信誉在创业投资市场的作用364

14.8信誉、回报和市场波动364

14.9总结365

问题366

第15章 融资选择369

15.1融资方式370

15.2融资的目的和决策的基本原则370

15.3第一步：评估企业融资需求的性质371

15.4第二步：评估企业现状379

15.5第三步：评估融资选择和组织结构的关系384

15.6财务困境如何影响融资选择387

15.7名声和关系如何影响融资选择389

15.8小企业和新企业的融资可得性389

15.9避免失误与如何与市场低迷打交道391

15.10总结393

问题393

第16章 投资收获395

16.1上市396

16.2收购403

16.3管理层收购408

16.4私有企业和家族企业的员工持股计划409

16.5整合上市411

16.6投资收获决策412

16.7创业投资收获和网络“泡沫”414

16.8总结417

问题417

第7部分 结论422

第17章 创业金融的未来：全球视角422

17.1完成周期423

17.2开辟新领域426

17.3创业活动的国际比较428

17.4创业金融的未来439