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第一章 绪论1

1.1 研究背景及意义1

1.1.1 研究背景1

1.1.2 研究意义3

1.2 相关研究综述6

1.2.1 契约论与投资者利益保护6

1.2.2 法与金融视角的投资者利益保护研究8

1.2.3 公司治理视角的投资者利益保护研究10

1.2.4 全流通与投资者利益保护14

1.2.5 对现有研究的简单评述15

1.3 研究目标、内容及主要创新点16

1.3.1 研究目标16

1.3.2 研究内容17

1.3.3 主要创新点18

第二章 投资者利益保护及评价指标体系的构建21

2.1 投资者与投资者利益保护的界定22

2.1.1 投资者保护的对象界定22

2.1.2 投资者利益保护的内容界定23

2.1.3 投资者利益保护的概念界定24

2.2 现行投资者利益保护评价指标及其存在的问题26

2.2.1 法与金融视角的投资者利益保护评价指标26

2.2.2 公司层面的投资者利益保护评价指标30

2.2.3 现行评价指标存在的问题34

2.3 公司层面基于“事后检验”的投资者利益保护评价指标的构建36

2.3.1 构建投资者利益保护评价指标体系的指导思想和原则36

2.3.2 投资者利益受损的原理及表现结果38

2.3.3 公司层面基于“事后检验”的投资者利益保护评价指标的构成43

第三章 股权分置改革与投资者利益保护：理论与实证47

3.1 股权分置改革的时代背景47

3.1.1 股权分置的市场表现48

3.1.2 股权分置的主要弊端50

3.2 股权分置改革及其对投资者利益保护的影响51

3.2.1 股权分置改革的历史进程51

3.2.2 股权分置改革的功能及预期效果54

3.2.3 股权分置改革中的投资者保护56

3.3 基于我国国有上市公司结构方程模型的实证检验59

3.3.1 结构方程模型简介61

3.3.2 理论假设—借鉴Aghion和Tirole（1997）的研究成果67

3.3.3 样本与变量定义70

3.3.4 结构方程模型的构建73

3.3.5 实证结果及分析74

第四章 全流通时代投资者利益保护 面临的困难与挑战79

4.1 上市公司大股东侵占行为将更加隐蔽和多样化79

4.1.1 大股东操纵市场行为将明显增多80

4.1.2 利用信息优势进行内幕交易81

4.1.3 关联交易复杂化和隐蔽化82

4.1.4 违规信息披露侵占利益83

4.1.5 “重组并购”活动中的违规行为84

4.1.6 整体上市和资产注入衍生新的大股东侵害84

4.2 经理人“道德风险”问题更为严峻85

4.2.1 “内部人控制”问题可能强化86

4.2.2 股权激励机制助长公司经理人短期和财务舞弊行为86

4.2.3 公司经理人与机构投资者联合进行违法违规行为87

4.2.4 上市公司经理人变相管理层收购现象会增多88

4.3 基于控股股东、中小股东与经理人的三方博弈分析89

4.3.1 模型的构建89

4.3.2 模型求解91

4.3.3 控股股东、中小股东和经理人员三方博弈的结果分析93

4.3.4 政策指导意义94

第五章 全流通时代投资者利益 保护机制的进一步完善对策96

5.1 建立有效的投资者保护法律体系97

5.1.1 建立针对中小股东利益的保护机制97

5.1.2 进一步完善股东诉讼救济机制98

5.1.3 明确和完善投资者受损的民事补偿机制98

5.1.4 明晰责任主体，提高处罚上限99

5.1.5 设立表决权信托，增强中小股东联合的便利性99

5.1.6 改进监管方式，提高监管效率100

5.1.7 建立风险监管预警系统，完善证券市场的监管体系100

5.2 健全上市公司治理结构101

5.2.1 优化股权结构，建立上市公司的制衡机制101

5.2.2 加强董事会、监事会制度建设102

5.2.3 进一步完善独立董事制度102

5.2.4 强化强制分红政策，回报股东投资103

5.2.5 加强投资者关系管理103

5.2.6 科学推进整体上市104

5.2.7 适当引入机构投资者104

5.3 监督规范大股东及高管行为105

5.3.1 加强大股东行为监管，严厉打击内幕交易和非公允关联交易105

5.3.2 积极防范大股东操纵上市公司财务舞弊106

5.3.3 加强对大股东和一致行动人的现场查证106

5.3.4 制定高管行为准则，激励约束相容，防范内部人控制107

5.3.5 建立投资者保护局，加强投资者教育107

5.4 不断完善信息披露制度108

5.4.1 加强分部信息和预测性财务信息以及其他与投资者密切相关的信息披露108

5.4.2 提高公司信息披露的质量和及时性109

5.4.3 增加不确定性信息披露109

5.4.4 切实加强上市公司审计，完善注册会计师审计制度110

5.4.5 加大会计信息披露违规的处罚力度110

5.4.6 构建多维度的信息披露社会监督体系111

5.4.7 充分学习和借鉴国际间发达的信息披露制度111

第六章 结论与展望112

6.1 主要研究结论112

6.2 研究局限及研究展望116

参考文献119

后记130