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第1章 引言1

1.1 研究问题与研究背景1

1.1.1 问题提出1

1.1.2 概念界定7

1.1.3 信贷扩张、货币供给与经济活动的关系变化11

1.2 相关文献综述13

1.2.1 主流学派关于货币信贷对宏观经济影响的争论13

1.2.2 货币信贷扩张影响宏观经济的机制：外生还是内生？21

1.3 研究思路和框架设计33

第2章 货币信贷扩张的内生性论证38

2.1 货币信贷扩张的内生性：理论发展述评39

2.1.1 通货主义与银行主义的内／外生争论39

2.1.2 凯恩斯理论中的内／外生观点47

2.1.3 货币信贷扩张外生理论的发展和内生修正51

2.1.4 后凯恩斯学派货币信贷扩张内生理论的构建62

2.2 货币信贷扩张的内生性：两次大危机的案例分析67

2.2.1 货币信贷内生扩张的计量检验67

2.2.2 两次大危机期间货币信贷波动的比较分析68

2.2.3 两次大危机期间货币信贷波动的实证检验76

2.3 货币信贷扩张的内生性：制度视角的分析81

2.3.1 货币信贷内生扩张的“演变式制度分析”81

2.3.2 货币信贷内生扩张的“变革式制度分析”84

2.3.3 货币信贷扩张的内生性本质86

2.3.4 中央银行制度下货币信贷内生扩张的现实表现88

2.4 小结90

第3章 货币信贷内生扩张机制和模型构建92

3.1 货币信贷内生扩张的货币流通机制92

3.1.1 货币流通理论的起源与特点92

3.1.2 货币流通理论的货币信贷内生扩张机制94

3.1.3 货币流通理论中货币信贷内生扩张机制的独特性97

3.2 货币信贷内生扩张的适应性机制100

3.2.1 适应性内生理论的起源与发展100

3.2.2 适应性内生理论的货币信贷扩张机制103

3.2.3 适应性内生理论的货币信贷扩张模型108

3.3 货币信贷内生扩张的结构性机制111

3.3.1 结构性内生理论的起源与发展111

3.3.2 结构性内生理论的货币信贷扩张机制115

3.3.3 结构性内生理论的货币信贷扩张模型120

3.4 货币信贷内生扩张的综合模型构建123

3.4.1 货币学派和后凯恩斯学派的内／外生争论迷局123

3.4.2 货币信贷内生扩张的基础：商业信用向银行信用转变124

3.4.3 货币信贷内生扩张的动态综合模型130

3.5 小结137

第4章 资本市场发展与货币信贷内生扩张新机制140

4.1 资本市场发展下信贷经营模式的转变140

4.1.1 传统银行业在融资领域的地位显著下降141

4.1.2 信贷证券化及相关衍生品交易不断发展143

4.1.3 资本市场发展下的信贷经营新模式：“发起—分销”150

4.2 资本市场发展下货币信贷内生扩张的新机制155

4.2.1 “发起—分销”模式通过提高市场效率促进货币信贷扩张156

4.2.2 “发起—分销”模式通过弱化监管约束促进货币信贷扩张159

4.2.3 “发起—分销”模式通过提高杠杆率促进货币信贷扩张160

4.2.4 “发起—分销”模式下的货币信贷内生扩张综合模型160

4.3 货币信贷内生扩张新机制与次贷危机163

4.3.1 次贷需求增加的背景和原因164

4.3.2 次贷供给内生扩张的过程169

4.3.3 次贷内生扩张的“合成谬误”：次贷危机173

4.4 小结177

第5章 货币信贷内生扩张的宏观经济效应179

5.1 货币信贷内生扩张与资源错配：总量分析180

5.1.1 “资本积累”与信贷需求180

5.1.2 货币信贷内生扩张、融资结构转变与资源总量错配181

5.1.3 货币信贷内生扩张与资源总量错配的进一步论证183

5.2 货币信贷内生扩张与资源错配：结构分析186

5.2.1 奥地利经济学派的特点分析186

5.2.2 奥地利经济学派的资本结构理论188

5.2.3 货币信贷内生扩张、资本结构转变与资源结构错配195

5.3 货币信贷内生扩张与经济周期波动：修正的IS－LM模型198

5.3.1 传统的IS－LM模型：传统经济学的解释199

5.3.2 引入货币信贷的IS－LM模型修正202

5.3.3 引入货币信贷内生扩张的IS－LM模型构建206

5.4 货币信贷内生收缩与经济衰退：新的信贷解释视角211

5.4.1 经济危机并不是一个特殊情况211

5.4.2 危机和衰退是对前期扩张的修正212

5.4.3 货币信贷内生收缩与经济衰退217

5.5 小结219

第6章 中国的例证：2008—2014年221

6.1 危机应对与货币信贷内生扩张：2008—2009年221

6.1.1 危机前货币信贷扩张内生性的实证检验221

6.1.2 危机应对政策和货币信贷总量的内生扩张226

6.1.3 危机应对和地方政府融资平台贷款内生扩张231

6.1.4 危机应对和房地产市场贷款内生扩张234

6.2 政策收紧后信贷借道影子银行内生扩张：2010—2014年235

6.2.1 银信合作促使银行信贷继续内生扩张237

6.2.2 民间借贷推动企业信贷继续内生扩张243

6.3 货币信贷持续扩张的结果：资源错配与风险积累254

6.3.1 地方政府融资平台面临着流动性风险254

6.3.2 房地产泡沫在调控中不断放大261

6.3.3 民间借贷爆发资金链断裂风险265

6.4 小结270

第7章 货币信贷内生扩张与政策应对272

7.1 货币信贷内生扩张与危机前货币紧缩政策的效力分析272

7.1.1 货币政策关注利率还是货币总量？272

7.1.2 货币信贷内生扩张下利率调控政策的传导机制277

7.1.3 货币信贷内生扩张下利率调控政策的效力分析280

7.2 货币信贷内生扩张与危机后经济刺激政策的效力分析284

7.2.1 危机后宽松利率政策的效力分析284

7.2.2 危机后“量化宽松”与“信贷宽松”政策的效力分析286

7.2.3 危机后积极财政政策的效力分析292

7.3 货币信贷内生扩张与逆周期资本监管的效力分析295

7.3.1 危机后的逆周期资本监管改革295

7.3.2 货币信贷内生扩张对逆周期资本监管效力的影响299

7.3.3 货币信贷内生扩张下的金融监管新思考302

7.4 小结304

第8章 结论306

8.1 主要研究结论306

8.2 政策建议和改革启示312

8.3 创新和不足318

8.3.1 创新之处318

8.3.2 不足之处320

附录：货币供给的内外生争论迷局322

参考文献345

后记381