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第1章 期权市场基础1

1.1衍生品的作用及发展3

1.2期权基本知识6

1.2.1期权术语7

1.2.2期权价格的影响因素14

1.2.3卖出期权（义务仓）保证金制度17

1.2.4期权时间价值收敛为0的过程20

1.3期权平价关系23

1.4参考知识：期现结构介绍28

1.4.1期现结构升贴水的形成原因31

1.4.2期现价格收敛过程36

1.4.3期权与期现结构相关的一些概念38

第2章 期权基本策略（上）42

2.1买入单个期权（权利仓）45

2.1.1期权的时间特征和杠杆特征45

2.1.2中长周期趋势交易者56

2.1.3 短中周期交易者75

2.1.4期权价格的中途波动——期权短期套保的缺点89

2.1.5投资者案例：为了忘却的纪念，买特斯拉期权的悲惨经历92

2.1.6索罗斯基金的期权头寸96

2.1.7康宝莱大战99

2.2卖出单个期权（义务仓）104

2.2.1卖出看涨期权104

2.2.2备兑卖出113

2.2.3卖出认沽期权——接货策略117

2.2.4巴菲特与史玉柱卖出看跌期权120

2.3跨式组合和宽跨式组合124

2.4认购期权垂直价差组合131

2.5认沽期权垂直价差组合139

2.6概率与交易143

2.6.1衍生品交易的两个预期143

2.6.2期权交易的概率问题145

2.6.3初入50ETF期权市场的一个投资者的交易案例151

第3章 期权基本策略（下）157

3.1期权两大无风险套利关系157

3.2蝶式组合和鹰式组合160

3.2.1盈亏平衡图分析161

3.2.2行权价间隔扩大比较163

3.2.3蝶式组合与垂直价差组合比较164

3.2.4鹰式组合166

3.2.5蝶式组合和鹰式组合的比较167

3.2.6小结169

3.3时间价差组合171

3.4区间组合和领子组合174

3.5头寸调整180

第4章BSM公式和动态对冲183

4.1动态对冲与静态对冲186

4.2期权价格影响因素的量化——BSM公式189

4.3波动率190

4.4期权价格分解196

4.5希腊参数203

4.5.1 Delta204

4.5.2 Gamma209

4.5.3 Theta211

4.5.4 Vega214

4.5.5其他参数217

4.6希腊参数应用注意点218

4.7股票期权定价模型参数220

4.8附录：利用动态对冲获利的前辈们226

第5章 期权做市232

5.1做市商制度基础知识234

5.1.1做市商制度的发展234

5.1.2做市商的盈利模式236

5.1.3做市商报价模式240

5.1.4感受供需247

5.2期权做市步骤248

5.2.1期权做市：隐含波动率报价248

5.2.2期权做市：Delta动态对冲257

5.2.3期权做市：Delta对冲后Gamma-Theta权衡及Vega权衡260

5.2.4期权做市：其他（如到期日）情况264

5.3附录：美国最大做市商KCG公司折戟266

第6章 自动化与高频交易272

6.1高频交易介绍273

6.2套利及美国NMS制度277

6.2.1套利277

6.2.2美股NMS制度：分割的市场279

6.3具体做市时订单排队优先权283

6.3.1排队优先权——订单类型283

6.3.2排队优先权——最小变动价位美分以下报价（Sub-Penny）286

6.3.3排队优先权——速度289

6.3.4黑池291

6.3.5订单操纵（虚假订单）294

6.4高频交易在外汇债券领域的应用和探讨295

第7章 场外期权298

7.1常见产品：障碍期权、二元期权、一揽子期权300

7.1.1美式障碍期权300

7.1.2安倍经济学与“索罗斯”们的障碍期权304

7.1.3二元期权306

7.1.4一揽子期权与巴菲特309

7.1.5国内银行理财产品314

7.2场外期权与做市商业务316

7.2.1场外期权介绍316

7.2.2场外市场做市商业务318

7.3东方航空场外衍生品案例剖析322

7.4套保争论及企业套保实践常见误区332

7.5 Accumulator338

7.6 TARN343

第8章 波动率与交易理念347

8.1波动率与交易周期及时代（交易周期，节奏，时代）348

8.2交易策略与框架352

8.3杠杆与风险，集中与分散355

8.4基本面与技术分析（是对象还是逻辑，是现实还是预期）357

8.5知与行，交易心理，系统缺陷361

8.6人，量化，自动化366

8.7附录：大奖章成长记——西蒙斯：数学，常识，运气369

第9章 商品期权375

9.1白糖和豆粕期权合约内容介绍375

9.2商品期权交易简单介绍378