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1 绪论1

1.1研究背景与意义1

1.1.1研究背景1

1.1.2现实情况3

1.1.3研究意义10

1.2国内外研究动态综述12

1.2.1国外研究状况13

1.2.2国内研究动态16

1.2.3国内外研究现状评述19

1.3研究内容与思路框架20

1.3.1研究思路20

1.3.2研究方法和内容20

2 高科技企业融资理论23

2.1高科技企业的界定23

2.1.1高科技的含义23

2.1.2高科技企业的界定24

2.1.3纳入科技园区的企业25

2.2高科技企业的特征25

2.2.1高知识性26

2.2.2高投入性26

2.2.3高风险性26

2.2.4高成长性27

2.2.5高收益性28

2.3高科技企业融资理论综述28

2.3.1企业融资结构理论28

2.3.2企业融资需求理论35

2.3.3其他宏观理论39

3 高科技企业各成长阶段及其融资结构42

3.1高科技企业的成长模式42

3.1.1政府主导型42

3.1.2自主型43

3.1.3引进型44

3.2高科技企业的成长阶段44

3.2.1六阶段划分法44

3.2.2四阶段划分法46

3.3高科技企业各成长阶段的融资结构48

3.3.1种子期融资结构48

3.3.2创建期融资结构50

3.3.3成长期融资结构53

3.3.4成熟期融资结构59

3.4高科技企业各阶段的融资匹配问题——中美高科技企业各阶段融资方式比较61

4 高科技企业的融资渠道65

4.1自有资金融资和合伙资金融资65

4.2股权融资66

4.3信贷融资67

4.3.1抵押贷款67

4.3.2担保贷款68

4.3.3买方贷款69

4.3.4票据贴现贷款69

4.4债券融资70

4.5融资租赁70

4.6非正规融资70

5 风险投资与高科技企业融资约束71

5.1风险投资概述71

5.1.1风险投资的定义71

5.1.2风险投资的特点71

5.1.3风险投资的组织形式72

5.1.4风险投资的六个要素73

5.1.5风险投资运作的过程与程序74

5.1.6我国风险投资的发展回顾及现实意义76

5.2我国风险投资业的发展现状77

5.2.1风险投资的资金来源：以非上市企业和政府资金为主导，资金来源结构单一78

5.2.2风险投资的组织形式：引入合伙制，组织形式趋于多样化79

5.2.3风险投资的行业分布：由高新技术产业向多个产业领域发展79

5.2.4风险投资的阶段分布：由种子期、起步期向成长期和扩张期发展79

5.2.5风险投资的地区分布：由东部沿海向中西部地区扩张79

5.2.6风险投资的退出情况：IPO退出成为主流，推出机制不断完善80

5.3我国高科技企业融资与风险投资80

5.3.1风险投资对发展高科技企业的推动作用80

5.3.2我国高科技企业在风险投资融资过程中存在的问题81

5.4美国风险投资的经验借鉴82

5.4.1有限合伙制是风险投资公司的基本组织形式83

5.4.2风险投资融资渠道广泛83

5.4.3风险投资主要支持科技型风险企业的开拓与成长83

5.4.4政府创造了有利于风险投资的政策法规环境84

5.4.5专业化人才是风险投资业发展的关键84

5.4.6退出机制灵活，方式多样化84

5.5风险投资推动我国高科技企业发展的对策建议85

5.5.1高科技企业层面85

5.5.2政府层面86

5.5.3资本市场层面——退出机制86

5.5.4风险投资机构层面87

5.6案例——金蝶案例分析87

5.6.1公司背景87

5.6.2风险投资介入88

5.6.3风险投资引起冲击88

5.6.4登陆香港创业板89

5.6.5 IDG减持并退出89

5.6.6创业家回购股权89

5.6.7主板上市成功（转板）90

5.6.8获微软、雷曼兄弟1.32亿港元入股90

5.6.9上市三年后再融资90

6 资本市场与高科技企业融资约束91

6.1资本市场与高科技企业发展91

6.1.1高科技企业融资的资本市场91

6.1.2高科技企业发展周期与资本市场的结合91

6.2我国资本市场对高科技企业融资的影响92

6.2.1资本市场体系层面93

6.2.2资本市场效率层面93

6.3解决我国高科技企业资本市场融资问题的对策与建议94

6.3.1改善发行制度和交易机制94

6.3.2加快风险投资产业的发展94

6.3.3大力发展多层次资本市场体系95

6.3.4完善信息披露制度96

7 （中小）高科技企业信用评估与担保问题97

7.1我国企业信用评估体系的发展98

7.1.1信用评估的含义及其意义98

7.1.2信用评估的理论基础98

7.1.3我国信用评估业的产生与发展100

7.1.4我国信用评估业的不足102

7.1.5发展我国信用评估业的对策106

7.2我国中小企业信用担保体系的发展109

7.2.1信用担保的含义及意义109

7.2.2我国中小企业信用担保体系的发展历程110

7.2.3我国中小企业信用担保的主要模式111

7.2.4我国中小企业信用担保体系的不足113

7.2.5发展我国中小企业信用担保体系的对策117

8 国外高科技企业融资经验123

8.1美国高科技企业融资经验123

8.1.1政府力量主导下的高科技企业融资经验123

8.1.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验126

8.2德国高科技企业融资经验131

8.2.1政府力量主导下的高科技企业融资经验131

8.2.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验134

8.3日本高科技企业融资经验136

8.3.1政府力量主导下的高科技企业融资经验136

8.3.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验139

9 我国高科技企业金融支持的体系化设计143

9.1构建政府层面的支持体系144

9.1.1构建支持高科技企业科技创新的政策体系144

9.1.2支持高科技企业发展的市场体系建设156

9.2中介服务机构层面的设计与创新162

9.2.1机构设计与创新162

9.2.2中介服务机构业务与产品创新169

9.3高科技企业自身竞争力的提高174

9.3.1高科技企业融资能力的界定174

9.3.2提升核心竞争力——保持企业成长性175

9.3.3提高管理层的素质与能力180

9.3.4完善企业管理体系183

附录A 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）配套措施实施细则汇总188

附录B 国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法191

附录C 高新技术企业认定管理办法及国家重点支持的高新技术领域详细说明193

附录D 高科技企业失败案例——武汉方略公司221

附录E 北京地区高科技企业扶持政策选编225

参考文献237