EVA与价值管理 实用指南PDF|Epub|txt|kindle电子书版本网盘下载

EVA与价值管理 实用指南PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第一部分 理解EVA2

第一章 股东价值革命2

一 股东价值增值3

二 一个典型案例：欧洲与股东价值革命5

三 价值创造与利益相关人8

四 价值管理与EVA的比较——结语11

第二章 价值创造与EVA13

一 价值评估原理13

1．现金流贴现13

六 估计私人公司和部门的Beta值13

2．内部回报率16

二 市场附加值和超额回报18

1．市场附加值18

2．超额回报（Excess Return）20

三 EVA就是解决办法23

四 EVA的计算29

1．预期EVA增量30

五 运营资本需求（WCR）33

六 MVA/EVA计算的案例研究34

1．Harnischfeger公司的MVA38

2．Harnischfeger公司的EVA39

七 超额回报、MVA与EVA的比较：美国和欧洲的实例40

八 价值创造49

1．提高现有资本的回报水平50

2．赢利性增长51

3．从价值毁灭型项目抽回资本51

4．更长的竞争优势期（CAP）52

5．降低资本成本52

九 最后提示53

十 结论55

第三章 实施EVA管理56

一 一个实施EVA的成功案例：SPX公司的例子56

二 管理者在实施EVA管理的公司中做些什么？58

三 EVA和企业文化改变60

四 EVA的实施过程61

五 实施EVA管理成功公司和不成功公司的特征65

六 EVA实施中的常见问题66

1．投资不足的问题67

2．协同作用问题68

3．透视公司控制权69

4．协同作用和控制权问题：可能的解决方法72

七 EVA不仅是一种好的管理方法，它还包含一些新思想74

1．资本成本75

2．会计调整76

八 结论79

3．管理薪酬79

一 管理薪酬的基本目标80

第四章 管理薪酬80

二 协调管理人员与股东的利益81

三 财富杠杆：管理激励的关键衡量指标83

四 建立强有力的激励机制：管理人员收购84

五 MBO模式的缺陷89

六 MBO的结果：股票期权授予的大幅增长90

七 挽留风险和竞争性工资模型91

八 竞争性工资模型中红利计划的设计95

九 EVA：决定管理薪酬的一种更好的方法97

1．最初的EVA红利计划98

2．现代EVA红利计划100

十 EVA薪酬模型的局限性104

1．不同的风险偏好104

2．波动性行业105

3．成长型企业和新兴市场105

4．金钱不是万能的106

5．文化差异106

十一 EVA的替代方法109

1．股权剥离110

2．跟踪股票（Tracking Stock）114

十二 结论117

第二部分 运作EVA：EVA的技术内容120

第五章 资本成本120

一 什么是资本成本120

二 资本资产定价模型（CAPM）122

三 什么是Beta123

四 为什么对Beta有争议126

五 关于市场风险酬金的争论128

1．按地域组织的部门131

2．按生产线组织的部门132

七 CAPM方法的局限性133

八 套利定价模型135

九 金融战略和价值创造138

1．避税139

2．财务危机的成本141

十 其他因素对资本结构的影响145

1．代理成本145

2．信息不对称147

3．等级次序理论（pecking ordertheory）147

4．实现资本结构目标148

十一 资本结构的确很重要150

十二 结论151

第六章 EVA的会计调整152

一 主要会计调整153

1．关于“成功努力”会计法（Sucessful efforts accounting）的调整153

2．关于研发费用的调整156

3．关于递延税款（DeferredTax）的调整162

4．关于质量担保和坏账准备金的调整165

5．关于后进先出法的调整168

6．关于折旧的调整170

7．关于商誉的调整175

8．关于经营租赁的调整184

9．关于重组费用的调整188

10．资本费用的会计处理方法189

二 EVA的会计调整程序191

三 考虑EVA和会计调整的基本框架192

四 REVA法：以会计核算为基础的EVA的一种替代方法194

五 对股票市场回报的解释：EVA真的是更好的指标吗？196

六 总结199

七 结论200

第七章 价值驱动要素201

一 EVA与协同效应问题201

二 财务性价值驱动要素和EVA203

三 非财务性价值驱动要素208

四 未来增长机会和价值驱动要素213

五 平衡记分卡（Balanced Scorecard）218

1．寻找恰当的价值驱动要素222

2．价值驱动要素和薪酬223

3．使用价值驱动要素：关键成功要素225

4．平衡记分卡：最后一个警告225

六 结论226

七 附录：关键财务报表比率226

第八章 管理薪酬的再透视228

一 EVA红利计划的校准228

2．其他影响FGV的因素233

3．EVA区间238

4．红利公式校准239

5．部门EVA增量目标的确定244

二 EVA公司的实际红利计划247

1．同时采用EVA和其他指标的公司249

2．仅使用EVA的公司251

3．当一切都出现错误时：放弃EVA254

4．为什么放弃EVA255

5．弃用EVA的公司与续用EVA的公司256

三 竞争性薪酬分析256

1．同类集团257

2．职位匹配260

3．薪酬的要素260

4．直接薪酬总额262

5．关于各年度薪酬水平波动的难题263

6．薪酬支付膨胀268

7．根据规模调整薪酬269

四 EVA公司的管理人员薪酬的总财富杠杆比率272

1．股票和期权的财富杠杆比率272

2．当年薪酬的财富杠杆比率273

3．未来薪酬的财富杠杆比率274

4．总薪酬财富杠杆比率276

5．期权授予方式的重要性276

6．股票薪酬对部门经理财富杠杆比率的影响279

五 结论279

六 附录：Hershey公司EVA区间的测算280

第九章 两种评价指标的争论——EVA与CFROI283

一 什么是CFROI？284

二 CFROI是怎样计算出来的？284

三 CFROI估值模型288

四 用财务报表计算CFROI:Harnischfeger Industries公司的案例296

六 CFROI和通货膨胀299

五 为什么我们不只计算一个简单的回报率呢？299

七 CFROI的回归：证据没有说服力303

八 与回归相关的另一个问题：它可能意味着负值NPV（净现值）的投资306

九 在哪些地方不能用“回归”307

十 可持续增长率308

十一 HOLT和BCG对EVA的批评309

十二 CFROI的应用310

十三 CFROI和管理薪酬313

十四 结论315

十五 附录：CFROI下的资本成本315

第十章 理解评价指标的争论317

一 比较这些评价指标：一个案例研究320

1．剩余收益组成指标322

2．剩余收益指标323

3．基于市场的评价指标326

4．现金流量评价指标331

二 对业绩评价指标选择的展望335

三 结论342

第三部分 结论344

第十一章 应吸取的教训及EVA的未来344

一 EVA的经验教训345

二 EVA的未来展望348