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第1章　导言2

1.1　本书结构2

1.2　经济学选择理论：一个确定条件下的例子3

1.3　小结5

1.4　多种资产与风险5

思考与练习6

注释6

参考文献6

第2章　金融证券7

2.1　可交易金融证券类型7

2.2　不同类型证券的收益特征11

2.3　股票市场指数12

2.4　债券市场指数13

小结14

注释14

第3章　金融市场15

3.1　交易机制15

3.2　保证金17

3.3　交易市场19

3.4　交易类型与成本24

小结25

注释25

参考文献25

第二部分　投资组合分析28

部分1　均值方差组合理论28

第4章　风险条件下机会集的特征28

4.1　确定平均收益28

4.2　衡量离散程度29

4.3　投资组合的方差31

4.4　投资组合的一般特性33

4.5 2个总结性的例子39

小结40

思考与练习40

注释42

参考文献42

第5章　有效投资组合的描述44

5.1　回顾两个风险资产的组合：不允许卖空交易44

5.2　可能投资组合曲线的形状49

5.3　无风险借贷条件下的效率边界53

5.4　实例与应用55

5.5 3个例子58

小结60

思考与练习60

注释60

参考文献61

第6章　有效边界的计算方法63

6.1　允许卖空且存在无风险借贷63

6.2　允许卖空但不存在无风险借贷66

6.3　存在无风险借贷但不允许卖空交易67

6.4　既不允许卖空也不允许无风险借贷67

6.5　额外约束的考虑67

6.6 1个例子68

小结70

附录6A　卖空的另一个定义70

附录6B　导数求法71

附录6C　解联立方程组73

附录6D　一般解法75

附录6E　二次规划与库恩-塔克条件79

思考与练习80

注释81

参考文献81

部分2　投资组合选择过程的简化83

第7章　证券收益的相关结构：单指数模型83

7.1　投资组合分析的输入数据83

7.2　单指数模型：概述84

7.3　单指数模型的特点88

7.4　贝塔估计89

7.5　市场模型96

7.6 1个例子97

思考与练习98

注释99

参考文献100

第8章　证券收益的相关结构：多指数模型和分群技术103

8.1　多指数模型103

8.2　平均相关模型107

8.3　混合模型107

8.4　基本面多指数模型108

小结111

附录8A　将任意多指数模型简化为正交多指数模型的程序111

附录8B　多指数模型的收益均值、方差和协方差112

思考与练习114

注释114

参考文献115

第9章　确定有效边界的简单技术118

9.1　单指数模型118

9.2　有可购买指数时的证券选择127

9.3　不变相关模型128

9.4　其他收益结构130

9.5 1个例子130

小结131

附录9A　单指数模型：允许卖空131

附录9B　不变相关系数：允许卖空132

附录9C　不允许卖空的单指数模型133

附录9D　不变相关系数：不允许卖空135

附录9E　单指数模型、允许卖空和市场资产136

思考与练习136

注释137

参考文献137

部分3　最优投资组合选择138

第10章　期望收益的估计138

10.1　总资产配置138

10.2　单只证券收益的预测140

10.3　有离散数据的投资组合分析142

注释143

参考文献143

第11章　在有效机会集中如何选择投资组合144

11.1　直接选择144

11.2　偏好函数介绍144

11.3　风险容忍函数146

11.4　安全第一147

11.5　几何平均收益率的最大化150

11.6　在险价值（VaR）151

11.7　效用和股票风险溢价152

11.8　负债条件下的投资者最优投资策略153

11.9　负债和安全第一的投资组合选择155

11.10　投资组合选择的模拟156

小结159

附录11A160

思考与练习161

注释162

参考文献163

部分4　扩展选择空间166

第12章　国际化分散166

12.1　全球投资组合166

12.2　外国投资收益率的计算167

12.3　外国证券的风险168

12.4　国际化分散的收益172

12.5　外汇风险效应174

12.6　预期收益与投资组合业绩175

12.7　国际化分散投资组合的其他数据177

12.8　管理国际化投资组合的模型179

小结181

思考与练习181

注释182

参考文献183

第三部分 资本市场均衡模型188

第13章　标准资本资产定价模型188

13.1　标准资本资产定价模型的假定188

13.2　资本资产定价模型189

13.3　价格与资本资产定价模型193

小结195

附录13A　单期资本资产定价模型的合适性196

思考与练习198

注释199

参考文献200

第14章　非标准形式的资本资产定价模型202

14.1　不允许卖空202

14.2　无风险借贷的修正202

14.3　个人税208

14.4　非交易资产208

14.5　差别期望210

14.6　非价格接受的行为210

14.7　多期CAPM211

14.8　消费导向的CAPM211

14.9　通货膨胀风险与均衡212

14.10　多贝塔CAPM212

小结213

附录14A　含税一般均衡模型的推导213

思考与练习214

注释215

参考文献216

第15章　均衡模型的实证检验220

15.1　模型：事前期望与事后检验220

15.2 CAPM的实证检验221

15.3　对其他形式CAPM的检验230

15.4　对税后CAPM的检验230

15.5　对一般均衡关系传统检验的保留意见及一些新的研究232

小结234

附录15A　贝塔的随机误差与CAPM参数偏差234

思考与练习235

注释235

参考文献236

第16章　套利定价模型（APT）：解释资产价格的一种新思路240

16.1 APT：它是什么240

16.2 APT的估计与检验243

16.3 APT与CAPM251

16.4　摘要重述251

小结257

附录16A　因素分析的一个简单例子257

附录16B　对含有一个未观察到的市场因素的APT的说明258

思考与练习258

注释259

参考文献260

第四部分　证券分析和投资组合理论266

第17章　有效市场266

17.1　一些背景267

17.2　收益可预测性检验268

17.3　信息公告与价格收益280

17.4　事件研究方法280

17.5　强型有效市场283

17.6　市场理性285

小结287

思考与练习287

注释287

参考文献288

第18章　估值过程297

18.1　现金流贴现模型297

18.2　横截面回归分析305

18.3　一个正在形成的系统307

小结311

思考与练习312

注释312

参考文献313

第19章　盈利估计317

19.1　难以琢磨的盈利317

19.2　盈利的重要性319

19.3　盈利和盈利预测的特点321

小结326

思考与练习326

注释326

参考文献327

第20章　行为金融、投资者决策和资产定价329

20.1 不确定条件下的预期理论和决策329

20.2　实验中的偏差331

20.3　投资者行为的总结333

20.4　行为金融与资产定价理论333

注释338

参考文献338

第21章　利率理论和债券定价341

21.1　债券介绍341

21.2　利率的一些定义343

21.3　债券价格和即期利率348

21.4　即期利率决定348

21.5　债券价格决定350

小结359

附录21A　关于债券定价的特别考虑360

附录21B　即期利率的估算360

附录21C　债券等价收益率和有效年收益率的估算361

思考与练习361

注释362

参考文献363

第22章　债券组合管理367

22.1　持续期367

22.2　防范期限结构变动372

22.3　债券组合的年收益率管理374

22.4　互换380

附录22A　持续期度量指标381

附录22B　精确匹配计划384

附录22C　债券互换技术385

附录22D　凸性386

思考与练习386

注释387

参考文献388

第23章　期权定价理论390

23.1　期权类型390

23.2　期权价值的一些基本特点394

23.3　定价模型397

23.4　合成或自制期权404

23.5　期权的用途405

小结406

附录23A　二叉树定价公式的推导406

附录23B　布莱克-斯科尔斯公式的推导409

思考与练习410

注释410

参考文献411

第24章　金融期货的定价与应用416

24.1　金融期货介绍416

24.2　金融期货定价419

24.3　金融期货应用423

24.4　非金融期货和商品基金425

思考与练习426

注释427

参考文献427

第五部分　投资过程评价430

第25章　投资组合业绩评价430

25.1　评价技术430

25.2　总体评价的分解440

25.3　多指数、APT和业绩评价445

25.4　共同基金业绩449

小结457

思考与练习457

注释457

参考文献459

第26章　证券分析的评价463

26.1　为什么重点关注盈利463

26.2　盈利预测的评价464

26.3　估值过程的评价468

小结470

思考与练习470

注释471

参考文献471

第27章　投资组合管理的回顾472

27.1　股票投资组合管理472

27.2　积极管理474

27.3　消极与积极475

27.4　国际化分散475

27.5　债券管理476

27.6　有债务流条件下的债券与股票投资478

注释481

参考文献481