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引言 为什么投资CTA1

哪类对冲基金是CTA2

为什么CTA能挣钱2

你该投资多少钱7

风险如何9

很适合机构投资者的一个品种10

本书结构11

第1部分 行业的实用指南16

第1章 了解收益16

风险和现金管理17

交易水平、资金量和名义水平18

收益波动率的稳定性19

期货的基础知识20

典型的期货组合25

第2章 数据收集36

CTA体系和你的选择范围37

数据库的流动组成成分40

数据溯源导致误导性43

交易项目和业绩记录长度45

扣除费用后的收益45

CTA绩效指数的数据来源46

第3章 结构化你的投资：常见问题解答47

应该选择多少CTA49

什么是CTA基金53

什么是组合型期货基金53

什么是管理账户54

什么是融资平台57

如何进行选择58

谁来监管CTA58

CTA投资者是如何使用结构化票据和总收益互换的59

管理账户的开户程序59

CTA的最低投资限额是多少60

管理者封闭意味着什么61

基金认购的程序61

结论61

第2部分 构建模块64

第4章 趋势跟踪系统是如何运作的64

两个基本策略65

系统应用68

交易成本74

其他考虑74

案例研究：1994—2003年的两个模型75

收益率和杠杆80

大宗商品容量约束81

市场环境和回撤82

第5章 两个趋势交易基准83

数据和追踪趋势成分指数86

趋势追踪模型90

为分析趋势追踪收益打下基础91

构建一个组合94

简化假设96

模型是怎么运行的97

Newedge趋势指标104

接下来的步骤106

第6章 日收益数据的价值108

日收益数据好在哪里110

NewedgeCTA指数数据111

预测收益的波动率117

波动率估计值的分布118

当心对日数据的盲目自信123

标的收益是高度偏态分布的情况124

对损失分布的作用126

第7章 每次大跌后都会出现反转：是均值回归、惯性还是收益的独立性129

聚焦条件收益131

错误的投资时机可能导致巨大的成本131

数据132

检测报告133

序列非独立性检验：自相关134

条件收益分布143

结论150

第8章 理解回撤155

回撤的定义156

它们应该像什么157

是什么因素塑造了分布159

所有回撤的分布159

最大回撤的分布161

核心回撤函数163

经验回撤分布165

调整理论和经验分布166

将经理人的经验运用于预测168

什么是未来最大回撤169

研究展望170

第9章 股票价格波动对收益的影响171

历史收益回顾173

股票价格波动和标普500指数的收益174

标普500波动率控制了市场波动率176

CTA的收益率、相关性和波动性179

总结183

第10章 主动管理的成本184

亏损结转185

清算和再投资188

其他成本191

总结191

第11章 衡量市场影响及流动性192

一个庞大的数据集194

一个有代表性的做市商199

根据日期拟合曲线201

隐藏流动性203

对风险厌恶系数的估计207

交易量、价格波动和市场冲击207

可以得到什么结论210

附录210

第3部分 投资组合的构建216

第12章 超级明星经理人和团队合作经理人216

低相关性对投资组合收益的贡献219

相关系数的估值有多少可信度220

比较226

增加或剔除经理人232

收益分布带来的有效信息237

剔除和加入基金经理人的成本238

第13章 构建团队合作投资组合的新思路240

为什么要回顾242

对以往研究的新思考243

两种新方法248

比较这4种方法251

回顾这些结果255

第14章 相关性和持有期：新边际替代旧边际短线交易指标的基础研究256

回顾以前的研究258

指数的构建和方法论262

相关性有多低263

为什么相关系数低265

持有时间和收益率的相关性266

为什么没有更多的短线交易者271

复制指数271

小心管理指数272

结论273

附录273

第15章 “在不确定中寻找确定性”：不完全估计的拖尾276

提高风险调整收益278

每日和每月的数据281

拒绝投资失败的经理人287

尽职调查与评价293