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第四部分 财务报告与分析305

第二十一章 财务报告与分析——简介305

21.1 财务报告以及财务报表分析306

21.1.1 财务报告（Financial Reporting）以及财务报表分析（Financial Statement Analysis）的作用306

21.1.2 重要财务报告和其他信息来源307

21.1.3 财务报表分析框架（Financial Statement Analysis Framework）317

第二十二章 财务报表机制319

22.1 会计元素与会计恒等式320

22.1.1 商业活动的分类320

22.1.2 财务报表及会计元素320

22.1.3 复式记账法323

22.2 权责发生制与会计流程323

22.2.1 权责发生制（Accrual Accoutning）323

22.2.2 财务报表的相互关联性326

22.2.3 会计系统（Accounting System）327

第二十三章 财务报告准则329

23.1 准则制定主体和监管机构330

23.1.1 财务准则制定主体（Standard-setting Bodies）330

23.1.2 监管机构（Regulatory Authorities）330

23.1.3 《国际财务报告准则》（IFRS）的趋同331

23.2 国际财务报告概念框架与一般要求332

23.2.1 国际财务报告的概念框架332

23.2.2 财务报表一般要求335

23.3 有效财务报告（Effective Financial Reporting）336

23.3.1 有效财务报告框架体系的特征336

23.3.2 建立统一财务报告框架体系面临的障碍336

23.3.3 财务报告体系的比较和把控财务报告准则的发展337

第二十四章 利润表338

24.1 利润表的组成要素和版式339

24.1.1 利润表的组成要素339

24.1.2 利润表的版式（Presentation Formats）340

24.1.3 利润表的特殊事项341

24.2 收入的确认344

24.2.1 收入确认的总体原则（General Principles）344

24.2.2 收入确认的特殊方法344

24.3 费用的确认352

24.3.1 费用确认的总体原则352

24.3.2 费用确认原则的具体运用352

24.3.3 财务报表分析关注的要点353

24.4 每股收益353

24.4.1 简单与复杂资本结构353

24.4.2 基本每股收益354

24.4.3 稀释每股收益356

24.5 利润表的分析360

24.5.1 同比利润表分析360

24.5.2 利润表财务比率分析362

24.6 综合收益（Comprehensive Income）362

24.6.1 概述362

24.6.2 其他综合收益362

24.6.3 综合收益的计量363

第二十五章 资产负债表364

25.1 资产负债表的构成和形式365

25.1.1 资产负债表的要素（Element）365

25.1.2 资产负债表的格式（Format）365

25.2 资产的计量属性366

25.2.1 六种计量属性366

25.3 资产负债表科目366

25.3.1 金融资产366

25.3.2 商誉（Goodwill）369

25.3.3 少数股东权益（Non-Controlling Interest，Minority Interest）370

25.4 同比资产负债表（Common-size Balance Sheet）370

第二十六章 现金流量表371

26.1 现金流量的分类372

26.1.1 基本分类372

26.1.2 美国通用会计准则与国际财务报告准则对于现金流量分类的区别373

26.1.3 重大的非现金交易的披露374

26.2 现金流量的计算374

26.2.1 经营活动现金流量的计算：直接法和间接法374

26.2.2 现金流量表与资产负债表、利润表的勾稽关系376

26.2.3 投资活动现金流量的计算377

26.2.4 融资活动现金流量的计算378

26.3 对现金流量表的分析379

26.3.1 对三种现金流量大小关系的分析379

26.3.2 经营活动现金流量与净利润的关系379

26.3.3 同比现金流量表（Common-size Cash Flow Statement）379

26.4 自由现金流量379

26.4.1 公司自由现金流量（Free Cash Flow to Firm）379

26.4.2 股权自由现金流量（Free Cash Flow to Equity）380

第二十七章 财务比率分析381

27.1 财务分析工具及比率分析382

27.1.1 同比分析法（Conmmon Size Analysis）382

27.1.2 常用比率382

27.1.3 杜邦分析法（Dupont Anaylsis）388

27.2 财务分析、信用分析及企业分部报告390

27.2.1 股权投资分析（Equity Analysis）390

27.2.2 信用分析（Credit Anaylsis）391

27.2.3 企业分部门报告（Segment Reporting）391

27.2.4 估值模型与预测（Model Building and Forecasting）391

第二十八章 存货393

28.1 存货的初始确认394

28.1.1 简介394

28.1.2 初始确认394

28.2 发出存货的计量395

28.2.1 发出存货的计价方法396

28.2.2 存货盘点方法398

28.2.3 后进先出法的特殊问题401

28.3 存货的后续计量405

28.3.1 国际财务报告准则相关规定405

28.3.2 美国通用会计准则相关规定405

28.3.3 存货减值的转回406

28.3.4 存货后续计量的其他问题407

28.4 与存货相关的其他问题408

28.4.1 发出存货计价方法的变更408

28.4.2 存货的列报与披露408

28.4.3 与存货相关的财务报表和比率分析408

第二十九章 长期资产410

29.1 长期资产的初始取得成本411

29.1.1 资本化和费用化（Capitalizing vs Expensing）411

29.1.2 利息资本化411

29.1.3 资本化与费用化对财务报表的影响411

29.1.4 无形资产的取得成本412

29.2 长期资产的折旧（Depreciation）与摊销（Amortization）413

29.2.1 固定资产（PPE）的折旧方法413

29.2.2 无形资产的摊销414

29.3 长期资产的减值（Impairmant）415

29.3.1 资产减值的步骤415

29.3.2 资产减值的金额415

29.4 长期资产的计量模式416

29.4.1 成本模式416

29.4.2 重估模式416

29.4.3 公允价值模式417

29.5 长期资产的终止确认（Derecognition）417

29.5.1 出售方式417

29.5.2 其他方式418

第三十章 企业所得税419

30.1 相关术语介绍420

30.1.1 税法相关的术语420

30.1.2 会计相关的术语420

30.2 暂时性差异（Temporary Differences）422

30.2.1 暂时性差异及其产生的原因422

30.2.2 暂时性差异的计算423

30.2.3 计税基础的计算以及DTA、DTL的判断427

30.2.4 税率变化对报表的影响429

30.3 永久性差异431

30.4 所得税相关分析432

30.4.1 DTA的分析432

30.4.2 DTL的分析433

第三十一章 长期负债435

31.1 债券436

31.1.1 债券相关术语（Bond Terminology）436

31.1.2 债券的发行和计量437

31.1.3 债券终止（Derecognition of Debt）441

31.1.4 债券契约（Debt Covenant）441

31.2 长期租赁——承租人441

31.2.1 租赁的益处（Reasonsfor Leasing）442

31.2.2 融资租赁和经营租赁定义442

31.2.3 融资租赁和经营租赁的计量——承租人442

31.3 长期租赁——出租人447

31.3.1 融资租赁的分类——出租人448

31.3.2 融资租赁和经营租赁计量——出租人448

31.4 养老金计划（Pension Plan）449

31.4.1 养老金计划框架（Framework of Pension Plan）449

31.4.2 养老金固定收益计划的披露（Disclosure of Defined Benefit Plan-DB Plan）450

第三十二章 财务报告质量451

32.1 财务报告质量和盈利质量452

32.1.1 财务报告质量与盈利质量的概念452

32.1.2 财务报告总体质量的排序453

32.1.3 激进的会计方法（Aggressive Accounting）与保守的会计方法（Conservative Accounting）453

32.2 财务报告低质量的原因与应对措施454

32.2.1 财务报告低质量的原因454

32.2.2 应对的措施455

32.3 财务报告被操纵的迹象（Warning Signs）455

第三十三章 财务报表分析的综合应用456

33.1 评估企业过往经营业绩（Evaluating Past Financial Performance）457

33.2 预测企业未来的经营成果（Projeeting Future Financial Performance）457

33.3 信用风险评估（Assessing Credit Risk）458

33.4 权益投资分析（Equity Investments Analysis）459

33.5 分析师对财务报告的调整（Analyst Adjustment to Reported Financials）459

第五部分 公司金融463

第三十四章 公司治理463

34.1 传统理念下的公司治理464

34.1.1 公司治理基本概念464

34.1.2 委托代理问题（Principal-Agent Problem）464

34.1.3 公司治理对企业的影响464

34.1.4 公司治理影响因素分析465

34.1.5 利益相关者管理465

34.2 ESG投资467

34.2.1 ESG投资基本概念467

34.2.2 ESG投资应用方法468

第三十五章 资本预算469

35.1 资本预算（Capital Budgeting）的基本概念470

35.1.1 资本预算的过程470

35.1.2 资本预算的基本原理470

35.2 投资决策标准472

35.2.1 单个项目评估方法472

35.2.2 项目之间的影响（Project Interaction）475

第三十六章 融资成本478

36.1 加权平均资本成本（WACC）479

36.1.1 加权平均资本成本的基本概念479

36.2 不同融资渠道的融资成本（Cost of Capital）483

36.2.1 债权融资成本（Cost of Debt）484

36.2.2 优先股融资成本（Cost of Preferred Stock）485

36.2.3 股权融资成本（Cost of Equity）486

36.3 融资成本（Cost of Capital）的其他问题489

36.3.1 估计项目的β（Estimating Beta and Determining a Project Beta）489

36.3.2 国家风险（Country Risk）493

36.3.3 边际资本成本表（Marginal Cost of Capital Schedule）494

36.3.4 发行成本（Flotation Costs）496

第三十七章 杠杆测量497

37.1 风险498

37.1.1 业务风险（Business Risk）498

37.1.2 财务风险（Financial Risk）498

37.2 杠杆498

37.2.1 经营杠杆率（Degree of Operating Leverage，DOL）498

37.2.2 财务杠杆率（Degree of Financial Leverage，DFL）499

37.2.3 总杠杆率（Degree of Total Leverage，DTL）499

37.2.4 盈亏平衡点500

第三十八章 营运资本管理502

38.1 营运资本管理基本概念503

38.2 流动性503

38.2.1 流动性基本概念503

38.2.2 流动性衡量503

38.2.3 流动性管理504

第六部分 投资组合管理511

第三十九章 组合管理：概述511

39.1 组合管理的流程512

39.1.1 组合管理具体步骤（Steps in Portfolio Management Process）512

39.2 投资者类型513

39.2.1 个人投资者（Individual Investers）513

39.2.2 机构投资者（Institutional Investors）513

39.3 集合投资515

39.3.1 共同基金（Mutual Funds）515

39.3.2 交易所交易型基金（Exchange Traded Funds）517

第四十章 风险管理基础518

40.1 风险管理框架519

40.1.1 风险管理的基本概念519

40.1.2 风险控制（Risk Governance）520

40.2 风险识别、度量与修正521

40.2.1 风险识别：金融风险与非金融风险521

40.2.2 风险度量524

40.2.3 风险修正525

第四十一章 组合风险与收益：Ⅰ527

41.1 风险与收益率的衡量指标528

41.1.1 收益率的衡量528

41.1.2 风险的衡量529

41.1.3 主要资产类别530

41.2 效用理论在投资组合中的运用530

41.2.1 风险偏好（Risk Preference）530

41.2.2 效用理论（Utility Theory）531

41.2.3 无差异曲线（Indifference Curve）531

41.3 有效前沿532

41.3.1 组合的收益与风险532

41.3.2 有效前沿（Efficient Frontier）535

41.3.3 资本配置线（Capital Allocation Line，CAL）536

第四十二章 组合风险与收益：Ⅱ540

42.1 资本市场理论541

42.1.1 资本市场线（Capital Market Line，CML）541

42.1.2 系统性风险和非系统性风险（Systematic＆Unsystematic Risk）542

42.1.3 收益率生成模型（Return Generating Model）544

42.2 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）545

42.2.1 基本思想545

42.2.2 资本资产定价模型的前提假设546

42.2.3 证券市场线（Security Market Line）546

42.2.4 CML和SML对比548

42.2.5 CAPM应用548

第四十三章 组合的计划与构建552

43.1 组合的计划553

43.1.1 投资策略说明553

43.2 组合的构建555

43.2.1 战略性资产配置555

43.2.2 资产类别555

43.2.3 构建组合的步骤555